电力设备新能源行业第25周周报:新能源车政策市场双催化,关注上游钴行情第二波和行业优质个股

新能源汽车:新能源汽车销量持续回暖,积分制征求意见稿出台打消执行时间推迟疑虑,汽车投资项目管理再次向新能源汽车倾斜。整体来说,政策方面国家对新能源汽车的支持力度不变,并更为规范、更加鼓励技术进步,严防低端产能过剩;行业方面,新能源乘用车已健康增长,商用车处于回暖阶段;二级市场看,前期板块已跌至底部,估值具备向上空间。从产业链调研来看,6月份有望成为今年商用车销量的明确拐点。国内第一梯队部分动力电池与PACK厂商均反应6月份开始,来自商用车的订单出现较大增长;优质整车厂的积极性高,在地补落地、车型调整到位以及公告目录完成后,将开始积极放量。钴有望迎来第二波上涨,国外MB价格已连续四次大幅上调,国内部分钴产品价格随即跟涨,国内外价差不平衡已完成修复,价格上调具备空间。我们判断在下游需求持续回暖的推动下,钴第二波来临。重点推荐:1)量价齐升:钴板块,重点推荐华友钴业、格林美;锂板块,重点推荐天齐锂业、赣锋锂业;2)细分领域的绝对龙头,推荐国轩高科、天赐材料、东方精工、先导智能、科恒股份。

    电力设备:持续关注南瑞资产重组带来的投资机会,国企改革望逐步成为投资重点:国网系二次设备绝对龙头国电南瑞时隔半年后复牌,近期股价走势震荡,侧面显示市场对公司价值判断产生分歧。我们认为南瑞集团将剩余优质资产注入上市公司的实际影响力会持续发酵,市场短期很难消化完毕。公司坐拥四个院士,获得过国家科学技术进步特等奖,技术实力在同行中一枝独秀,股价具备走出独立行情的基础。同时回顾公司历史两次资产注入情况,公司对业绩承诺的兑现程度非常优秀。后期随着重组进程的推进望有更多催化利好公司股价,我们持续看好。 本周重点推荐:涪陵电力、合纵科技、国电南瑞、宏发股份、许继电气、海兴电力、科士达、金智科技。

    新能源发电:(1)核电:继华龙一号首堆提前封顶后,华龙一号参展哈萨克斯坦世博会,世博会是中国向世界展示核电核心竞争力的窗口,哈萨克斯坦是一带一路的桥头堡,随着华龙一号落地英国,华龙一号正引起全球的广泛关注,我国核电“走出出”有望获得历史性突破。重点推荐台海核电(核电主管道龙头)和中核科技(核电阀门龙头)。(2)风电和光伏:6月12日,国家可再生能源信息管理中心核发了我国首批绿色电力证书(以下简称“绿证”),为7月1日起即将试行的绿证自愿认购交易奠定了重要基础。绿证作为我国可再生新能源发电领域的一项新政策,它的实施会增加可再生新能源的补贴方式,有利于可再生新能源产业的发展,行业的制造龙头和运营商或将直接获益。重点推荐:林洋能源(光伏运营商)、天顺风能(风塔龙头,风电场业务放量)、隆基股份(全球光伏单晶龙头)、金风科技(风机龙头,风电场业务稳步推进)、阳光电源(光伏逆变器龙头,光伏电站高速增长)。

    工控:工控行业与宏观经济密切相关,5月制造业PMI数据51.2与上月持平,经济有继续温和减速的迹象。工控下游自去年8月以来呈现持续回暖。订单层面,17年Q1订单饱满,4月订单增速放缓。结合5月PMI和订单数据,我们预计工控行业面临向下拐点,增速可能会放缓,但全年有望维持去年增速。行业变化上,国内企业凭借产品性价比、对下游需求的快速响应等优势,从单一产品销售转变为提供行业应用整体解决方案,国产化渗透率有望继续提升。智能制造是行业大势所趋,工控具有长期投资价值。持续重点推荐:研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气、长园集团。

    储能:储能应用领域及模式逐渐清晰,《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段。2016年全球目前国内的储能市场仍以示范项目为主,逐步向商业化过渡。我国储能投运主要在用户侧,我国2016年基于用户侧的投运装机量占比57%,并且在用户侧实现商业化运营;在输配电侧,由于调频市场尚无明确的定价机制,还未能实现商用化。在储能技术路径上,新增装机的化学储能装机容量占比较高,锂离子电池和铅酸电池装机排名靠前,目前铅炭电池已具备经济性,度电成本可达0.5元/度以内。同时,根据草根调研,磷酸铁锂电池用储能可实现盈亏平衡。政策上,3月能源局发布的《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段,正式文件下发有望近期出台。随着储能技术的快速发展、成本下降,储能商业化将进入快速发展期及业绩兑现期。投资建议:优先推荐已实现储能无补贴商业化运营的储能项目。推荐:南都电源(铅炭电池已实现商用化运营,打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势)、科陆电子(磷酸铁锂电池储能)。

    风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。