房地产行业:房地产市场持续降温,但健康的基本面

类别:行业研究 机构:国泰君安证券(香港)有限公司 研究员:国泰君安(香港)研究所 日期:2017-06-19

房屋销售增速持续下滑。2017年1-5月,因为高基数和收紧环境,商品房销售同比增速较2017年1-4月下降。与此同时,为补库存,投资增速录得强劲增长。另外,可售面积延续下降趋势。因此,我们看到了健康的房地产市场。

    房贷利率近期上升,但为促进房地产市场稳定健康发展,因城施策将会被维持。我们认为上涨的销售均价和库存水平较低,触发了政策紧缩措施的出台。这些相关政策主要涉及最低首付的提高,限购令的升级和限制房屋销售。政策紧缩可以同时抑制商品房的需求和供给,因此冷却房地产市场。鉴于房地产市场已经降温,行业政策将很难进一步收紧。

    公司更新:在我们覆盖的公司中,9家公司公布了2017年5月合约销售。在2017年1-5月,合约销售表现分化且大型开发商较中小型开发商表现更好。碧桂园(02007 HK)录得了合约销售的最高同比增速(155.7%)和最高金额(人民币2,442.20亿元)。中国恒大(03333 HK)在2017年6月1日宣布了恒大地产的进一步增资且在2017年6月5日宣布了永续债的赎回。深圳控股(00604 HK)宣布了在三四线城市的土地处置。

    我们维持房地产行业“中性”。政策和货币环境的收紧已经使得房地产市场降温。然而,房屋销售额的绝对值依然很高。且地产行业龙头将会在行业集中度提高时期通过市场份额增加而获得持续增长。地产行业龙头仍可能在2017年获得高于预期的合约销售和业绩。我们将会在下一篇行业报告中检讨我们对于地产行业的投资评级。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
美尚生态 买入 -- 研报
东易日盛 买入 -- 研报
金螳螂 买入 -- 研报
全筑股份 买入 -- 研报
中设集团 买入 -- 研报
中国交建 买入 -- 研报
龙元建设 买入 -- 研报
杭萧钢构 买入 -- 研报
蒙草生态 买入 -- 研报
苏交科 买入 -- 研报
美晨生态 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中国化学 0.45 0.62 研报
中国中铁 0.31 0.30 研报
中国铁建 0.57 0.62 研报
中国交建 0.68 0.75 研报
安徽水利 0.75 0.79 研报
中材国际 2.06 1.38 研报
中国建筑 0.38 0.51 研报
山东路桥 0 0 研报
龙元建设 0.36 0.44 研报
中设集团 0 0 研报
苏交科 0.45 0.64 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
金风科技 35 持有 持有
三一重工 32 持有 持有
上汽集团 31 持有 持有
华鲁恒升 31 持有 持有
万科A 31 持有 买入
赣锋锂业 31 持有 持有
先导智能 31 持有 持有
贵州茅台 30 持有 持有
泸州老窖 30 持有 持有
光线传媒 30 持有 中性
海大集团 29 持有 持有
索菲亚 29 持有 持有
华鲁恒升 28 持有 持有
索菲亚 28 持有 持有
洋河股份 28 持有 持有
中顺洁柔 28 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 972 118 241
生物制药 671 79 158
机械行业 630 87 193
化工行业 531 67 172
建筑建材 448 54 207
汽车制造 427 44 114
农林牧渔 420 32 144
交通运输 399 40 92
食品行业 368 36 113
金融行业 361 30 154
电子器件 353 63 66
房地产 335 48 71
商业百货 330 45 97
酿酒行业 306 19 69
酒店旅游 289 23 125
家电行业 255 19 71
服装鞋类 240 24 75