有色金属一周回顾:不确定性加大优先看好贵金属,新能源产业链逐渐复苏估值有望上行

上周主要变化:(1)棚改引爆港股地产股暴涨,三四线地产预期向好(2)美联储5月政策会议暗示暂缓加息,带动COMEX黄金上涨1.13%;投资建议:不确定性加大优先看好贵金属,买入赣锋锂业!特朗普可能受到弹劾再次激发市场的不确定性,正是我们之前一直强调的,由于全球利率上升,激化了阶级对立矛盾,更容易产生政治的风险的体现,另外美联储加息预期也被延后,资产价格波动率显著上升(美股欧股大幅波动)和美元走弱均有利于贵金属价格,建议优先配置黄金股,建议关注山东黄金(复牌补跌完成,H股即将启动增发融资)、盛达矿业(一季报利空出尽,动态估值21X,板块最低)。

    维持基本金属股票基本见底和看空电解铝供给侧改革的观点——电解铝供给侧改革的核心无法抑制低成本民营企业产能扩张,况且按照行业真实发展情况已经能够证明按政府预期的牌照颁布是远远跟不上市场变化的,大大有损行业效率;我们认为最终驱动商品价格重新上涨的因素来自于市场对需求预期的改善,在银行主动收缩表外后的一段时间,我们预计企业中长期贷款需求比重将有所增加,这将落实多数的地产和基建投资,从而改变商品价格下行的轨迹。成长股方面,我们维持对新能源汽车产业链特别是上游端的推荐,建议买入赣锋锂业!催化剂来自于6月份锂盐产品的提价或5、6月份行业产销量数据的环比回暖!基本金属涨跌互现、COMEX黄金上涨1.13%。上周LME三月期铜、锡、镍均下跌,跌幅分别为0.35%、0.37%、2.94%,LME三月期铝、锌、铅分别上涨0.44%、1.38%、1.07%。COMEX黄金上涨1.13%。周五美国公布非农就业数据,将会对美联储6月加息预期产生重大影响,贵金属价格预计将会迎来较大波动。

    碳酸锂价格平稳,钴价格小幅反弹。上周工业级碳酸锂均价123500元/吨,电池级碳酸锂均价140000元/吨,工业级氢氧化锂均价158000元/吨,较上周价格持平。稀土方面,各品种价格与上周持平,氧化镨钕对外报价30万元/吨,氧化铽报价360万元/吨。钨产品价格稳定,钨精矿价格为8.25万/吨。锆方面,本周国际、国内锆英砂价格均平稳,目前,澳大利亚锆英砂精矿1060美元/吨,海南文昌地区锆英砂价格8100元/吨,锆目前库存较低,未来价格大概率仍将持续上涨。钴方面,长江现货最新价格36.5万/吨,钴价格小幅上涨,但是目前看钴市场处于回调阶段,一是由于下游企业盈利情况一般,采购意愿较低,二是市场中部分囤积的钴库存开始销售。