2017年一季度航空行业运行情况点评:航空需求保持平稳较快增长,运力增速放缓,供需结构改善

5月19日,中国民航局公布了民航2017年3月份主要生产指标,而自5月中下旬以来,上市航空企业陆续发布2017年4月主要运营数据。

    中债资信航空行业研究团队对近期航空运行情况解读如下:

    (1)行业需求方面,受益于居民消费升级及签证环境优化,出境游市场仍保持增长态势,但受人民币贬值及部分国家地缘政治恶化影响,国际航空需求增速持续呈现下滑态势,而国内航空需求仍保持较快增长,预计短期内航空业需求有望保持平稳较快增长趋势。

    (2)行业供给方面,行业运力增速延续波动放缓态势,国际航线可用座公里增速回落至低位水平,航空企业对于国际航线的运力投放趋于谨慎态度,整体看行业供需结构持续改善。

    (3)票价水平及运营效率方面,受益于行业供需结构的改善及民航价格机制的改革,票价水平明显提升,客座率水平亦呈上升趋势,但增速有所放缓。

    (4)航油成本及汇率方面,2017年虽然航油价格仍呈增长态势,增加行业成本压力,但涨幅将呈收窄态势;与此同时,人民币兑美元汇率有所企稳,加之航空企业美元债务的减少,预计对行业盈利影响不大。