通信行业专题:投影与激光系列,投影光源升级趋势已成,推升投影产品核心竞争力

LED/激光投影电视产业正成为重要发展机会:

    LED/激光投影电视产品,较好的符合了时代对大屏化、高清化、无处不在的观看体验几个重要趋势性要求,也通过产品技术创新大幅度提升了相对于原有投影产品的不足之处,在视频业务快速崛起的背景下拥有强大的竞争力。总结来看,投影设备作为家庭大型娱乐屏幕的载体,拥有全面竞争优势。

    投影产品产业链梳理非常重要,光源属于核心部件:整个新一代投影设备大概分为投影光机、投影仪主控设备、镜头以及投影幕布等几个部分。其中投影仪光机负责光处理,主控设备大致相当于OTT盒子,负责电信号处理,镜头负责将光投射到投影面,投影面负责最终向观众展示。其中,光源属于投影光机的核心部件,对投影效果有重要影响。

    激光光源具备多方面核心优势,有望成为未来主力光源:现在主流智能投影仪光源有三种:第一种是以超高压汞灯为代表的高强度气体放电光源,又被称为传统光源,是投影机光源最初的形态,目前以超高压汞灯应用最广泛;第二种是LED光源,目前依靠微投产品快速放量渗透率增长很快;第三种是激光光源,目前应用规模较小但增速最快的光源。激光光源属于最新兴光源类型,具备高亮度、发光效率高、光源寿命长、维护周期长成本低以及色域广等核心特点,不论对传统光源还是LED光源均有竞争优势。在成本和供应链产能继续改善情况下,激光光源有望取代其他两种光源,成为未来主力光源,大幅提升投影产品视觉效果。

    投资建议:我们建议关注LED/激光电视上下游产业链投资机会,先将A股相关标的进行梳理:LED/激光电视整机,关注海信电器、四川长虹、海尔电器、迪威视讯;LED/激光电视屏幕,跟踪关注行业进展;LED/激光电视光机,关注海信电器,水晶光电,利达光电;(短焦)镜头,关注凤凰光学、水晶光电,利达光电;LED/激光电视主控系统,关注全志科技,北京君正;LED/激光电视光源,关注瑞丰光电、国星光电;音响、3D眼睛配件,蓝牙音箱:关注奋达科技,漫步者,康耐特,歌尔股份,佛塑科技,深天马A,深纺织A,超声电子,长江通信。对于投影激光光源,日亚化学、三菱电机、欧司朗属于行业领先者,具有较强行业地位,建议关注这些公司。

    风险提示:1、电视产业发生变革性发展,LED/激光投影产品需求不及预期。2、各家主要供应商推进技术升级和成本控制不及预期,导致产品吸引力下降,市场发展不及预期。3、行业上游核心部件供货不足或者成本大幅上升,比如日亚化学等激光光源供应商难以提供稳定的光源供货。4、市场快速发展引发强烈竞争,价格战提前进行导致行业整体毛利率下滑。