医药生物行业周报:有所为有所不为,坚守临床需求与技术创新结合之路

我们认为对于企业而言,正确的时间做正确的事情非常重要,战略方向的选择比战术方面打法更为重要。我们在近几期的周报中都在讨论关于IVD行业渠道整合的问题。在两票制的政策导向和医院控费需求的大背景下,流通环节正在进行整合与集中度提升,挤出流通环节不合理的费用,现在各路资金都在瓜分渠道市场。

    并购与整合是直接的表现,集中度提升,商业模式变化,GPO 模式和区域检验中心的出现,帮助医院检验科硬件设备大幅提升,同时降低耗材的采购和使用成本,这应该是医院最根本的诉求体现。所以我们认为现在很多公司参与到渠道环节的整合,大方向是对的,正确的事情做正确的事情。

    但是渠道整合之后,其效果对于不同的公司将大相径庭,总的来讲,我们更看好流通和终端服务商对渠道的整合与并购,上游产品企业对渠道的整合,将对其产品体系中同质化产品产生一定的协同效应。同时,渠道整合带来的潜在风险我们也不应忽视,比如轻资产模式对于人员的过度依赖,是否能够有效地将并购的渠道与人员,同自身业务进行有机整合;渠道公司的管理风险把控;上游产品企业进行GPO 业务模式的推广,其自身的角色发生了变化,与同行业公司的关系,从积极的角度来看,依靠GPO业务在一定程度上带动自产产品销售,抢占了市场,从不利的一面来看,“化友为敌”了。

    有所为,有所不为,纵观医药行业的发展,我们认为最根本的还是在符合临床需求的核心技术创新上。单纯商业模式的创新,是容易被模仿的,渠道集中度提升以后,流通企业是否能增大对上游产品企业的议价权,要区别看待,我们坚信对于有核心技术的上游企业而言,渠道集中度的提升对他们的影响不会很大。

    在IVD 行业,目前化学发光和分子诊断领域均处于行业高速发展阶段,化学发光行业的市场规模大,增速有20%以上;分子诊断行业目前规模较小,但是增速更为迅猛,我们认为有25-30%的增速。同时,这两个领域的竞争格局还是处于差异化竞争状态,所以这些领域的实力派公司未来不会受制于渠道。