商业贸易行业一周关注:4月社零总额增长10.7%;阿里2017营收1582.73亿元,增长56%

上周行情走势:

    申万商贸零售指数上涨2.18%,跑赢上证综指1.95个百分点。

    上周商贸零售板块涨幅前五:深圳华强(35.40%)、时代万恒(27.66%)、天音控股(8.63%)、永辉超市(7.84%)、*ST金源(7.35%);

    上周商贸零售板块跌幅前五:南宁百货(-8.05%)、百联股份(-4.49%)、国际医学(-2.66%)、ST成城(-2.62%)、重庆百货(-1.86%)。

    零售行业关注:

    (一)4月社零总额增长10.7%。

    4月,我国社零总额27278亿元,同比名义增长10.7%,增速比上年同期提高0.6个百分点;限额以零售额12253亿元,同比增长9.2%,增速比上年同期提高了2.5个百分点。我们认为,4月社零继续保持平稳增长态势。一方面,线下零售底部回暖趋势明显;另一方面,网络零售止住2016年的增速下滑趋势,自2017年年初回升至30%以上的较快增长,4月其在社零中的占比更是达到17%的高位,显示出较强的线上消费需求驱动力。预计随行业景气度的进一步提升,社零数据有望延续平稳复苏态势。

    (二)阿里2017营收1582.73亿元,增长56%。

    5月18日,阿里巴巴发布2017财年Q4及全年业绩报告,2017财年收入为1582.73亿,同比+56%,Non-GAAP净利为578.71亿,同比+35%;Q4收入为385.79亿,同比+60%。我们认为,在线上红利消退、网络零售增速下滑的背景下,阿里占比85%的核心电商业务在巨大规模体量基础上超预期增长,主要受益于大量新入驻的知名品牌和商家带动的C端销售增长。另外,云计算、数字媒体及娱乐等新业务也为阿里营收增长提供了强劲动力。未来,具备协同效应的多元化业务有望持续推动业绩增长。

    (三)2016年生鲜电商GMV达913亿元,增长80%。

    5月17日,《2016年度中国网络零售市场数据监测报告》显示,2016年国内生鲜电商的整体交易额约913亿元,同比增长了80%,预计2017年市场规模可达1500亿元。我们认为,生鲜电商经过高速发展,如今千亿级的刚性市场需求、高频消费的特征以及仅3%的渗透率,使得其潜力仍较大。竞争白热化也越发凸显企业的冷链物流、仓储配送、用户流量等几项核心能力。未来行业或将继续演化为综合电商、垂直电商、传统超市三大阵营之间的巨头之争,推动行业逐步走向标准化、品牌化、规模化。