长江社服周报:景区行业回暖,中端酒店崛起

本周核心观点及投资建议

    随着厄尔尼诺影响消除及景区交通逐步改善,17年景区客流量在低基数下有望迎来强势反弹。历史数据显示餐饮旅游板块大概率在二三季度实现上涨;当前我国酒店数量结构两级分化,断层结构为中档酒店提供良好发展机遇:中国国旅:公司离岛免税业务方面,三亚旅游回暖、境外消费回流、亚特兰蒂斯酒店开业在即等利好持续;持股日上(中国)51%股权,免税机场竞标连下多城。行业回暖+经营效率提升,我们预计17/18年业绩增速保持20%。

    峨眉山A:峨眉山为乐山市乃至四川省唯一上市旅游平台,公司新领导年富力强,参照黄山新管理层上任后严控费用、加速推进“一山一水一村一窟”外延战略,看好峨眉山新管理层上任后业绩改善以及“大峨眉”资源整合。

    黄山旅游:多方利好亮点多,内生增长动力足:(1)不利因素消除,景区客流在低基数上反弹。(2)山上酒店改造升级提高运营能力,山下酒店市场化改革有望持续减亏;(3)“徽商故里”徽菜版块加速推进,规模持续扩大;(4)新管理层上台后严控费用,改革薪酬机制。外延扩张方面,落实“一山一水一村一窟”的发展战略。看好公司内部挖潜以及外延扩张带来业绩增长。

    首旅酒店:收购如家,首旅品牌体系得以完善并快速扩大酒店规模。看好公司受益中端酒店发展持续向好、通过存量改造和吸引加盟商方式提高中端酒店收入占比及管理层引入市场化运营机制,提高经营效率带来的业绩释放。

    板块行情回顾

    上周中信餐饮旅游指数下降1.28%,分别跑输上证综指、沪深300指数0.65个百分点和1.36个百分点。上周中证体育指数下降4.36%,分别跑输上证综指、沪深300指数3.73个百分点和4.44个百分点。旅游类标的涨幅前三是首旅酒店(5.67%)、宋城演艺(5.56%)以及中青旅(2.21%);体育类标的涨幅前三是雷曼股份(8.02%)、大晟文化(2.82%)以及奥拓电子(1.55%)。

    行业重要新闻概览

    旅游:ofo拟采购上海凤凰500万辆自行车;体育:耐克与上海马拉松组委会签约,举办针对儿童及家庭的全新竞跑赛事;教育:科斯伍德拟收购龙门教育51%股权;养老:河北鹏远进军德国市场,中德企业联手助力养老产业;公司重要公告盘点海峡股份(002320):与首航直升机签订《琼州海峡交通游览合作框架协议》;众信旅游(002707):拟发行可转债,募集资金总额不超7亿元;

    风险提示:

    1.旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;

    2.并购进程不达预期。