广发化工研究周报(5月第3期):化工品价格整体微跌,价差有所缩小
行业观点
未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)多数周期类化工品相继于2014 年触底,开启景气复苏进程;(2)预计WTI 油价中枢将在50 美元/桶附近震荡;(3)大部分化工品价格伴随原油价格波动,精细化学品价格相对稳定,供给端格局较好的化工品仍具有独立行情;(4)供给侧改革方面,关注产能可能永久性退出的化工子行业;关注部分地区环保趋严对行业的影响;(5)下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“持有”评级。
重点关注子行业子
行业方面,可重点关注:(1)BOPET 薄膜行业;(2)粘胶短纤行业;(3)低估值个股;(4)细分食品添加剂;(5)电子化学品。
化工品:原油价格上涨,橡胶平稳,煤炭、棉花下跌;化工品价格微跌,价差下行
(一)原油价格上涨,橡胶平稳,煤炭、棉花下跌
(二)化工品价格微跌
在我们跟踪的 231 个产品中,本周与上周比:43 种产品价格上涨,92 种产品价格平稳,96 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的19%、40%和41%。价格涨幅较大的产品包括:百草枯(10.3%)、苯酐(7.0%)、甘氨酸(5.9%)。价格跌幅较大的产品包括:液氯(-42.9%)、丁苯橡胶(-11.7%)、顺丁橡胶(-11.1%)、己二酸(-10.4%)、二甲醚(-9.2%)、SBS(-9.0%)、锦纶切片(-7.0%)、国产维生素A(-6.4%)、进口维生素A(-6.4%)、PA6(-5.6%)、纯苯(-5.5%)、EPS(阻燃料)(-5.3%)、苯乙烯(-5.3%)、甲醇(-5.1%)。
(三)化工品盈利能力下行
在我们跟踪的 43 个产品价差中,与上周相比:12 种产品价差扩大,8 种产品价差平稳,23 种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为28%、19%和53%。价差扩大幅度较大的产品为:三聚磷酸钠(35.6%)、醋酸(5.3%)。价差缩小幅度较大的产品为:PTA(-164.4%)、己二酸(-128.0%)、二甲醚(-16.6%)、黄磷(-14.5%)、环氧丙烷(-12.2%)、甲醇(-9.7%)、涤纶长丝FDY(-7.7%)、草甘膦(-6.5%)、涤纶短纤(-6.2%)。
数据跟踪
行业走势:落后大盘。行业估值:低于历史均值。
风险提示
1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。