通信行业周报:欧美光纤反倾销继续,利好国内光纤厂商

报告摘要:

    上周回顾。

    上周通信板块下跌2.58%,同期沪深300指数下跌2.25%,中小板块指数下跌1.23%, 创业板指数下跌2.57%,跑输沪深300指数0.33个百分点,跑输中小板块指数1.35个百分点,跑输创业板指数0.01个百分点。其中电信运营下跌0.53%,通信设备制造下跌2.99%,增值服务板块下跌2.07%。

    上周涨幅居前有:齐星铁塔(002359)5.51%、信维通信(300136)4.44%、鑫茂科技(000836)4.41%、中天科技(600522)3.26%、鹏博士(600804)3.02%;上周跌幅居前有:超讯通信(603322)-28.85%、星网宇达(002829)-17.16%、路畅科技(002813)-16.37%、动力源(600405)-15.44%、天音控股(000829)-15.38%。

    本周观点及投资建议 。

    事件回顾:2017年4月21日,商务部发布公告称,国务院关税税则委员会根据调查机关的建议做出决定,自2017年4月22日起,对原产于美国和欧盟的进口非色散位移单模光纤继续征收反倾销税,实施期限5年。商务部发布2011年第17号公告,决定对原产于美国、欧盟的进口非色散位移单模光纤征收反倾销税,实施期限为5年。2016年4月21日,应国内非色散位移单模光纤产业申请,调查机关发布2016年第15号公告,决定自2016年4月22日起对原产于美国和欧盟的进口非色散位移单模光纤所适用的反倾销措施进行期终复审调查。调查机关裁定,如果终止反倾销措施,原产于美国和欧盟的进口非色散位移单模光纤对中国的倾销可能继续或再度发生,对中国国内产业造成的损害可能继续或再度发生。基于这一判断,中国对欧美进口非色散位移单模光纤的反倾销措施将继续执行。裁定报告显示,本次复审倾销调查期内,在调整了销售条件和贸易水平等影响价格可比性的因素后,原产于美国的非色散位移单模光纤向中国的出口价格为7.35美元/芯公里,正常价值为8.53美元/芯公里, 存在倾销;原产于欧盟的非色散位移单模光纤向中国的出口价格为7.85美元/芯公里, 正常价值为10.41美元/芯公里,存在倾销。(资料来源:中国通信网)。

    民生观点:随着中国提出了“宽带中国战略”,政府加快推进运营商“提速降费”, 中国一跃而成全球最大的光纤消费市场。2011年至2015年,中国非色散位移单模光纤的市场需求量占全球市场需求量的比例分别为50.22%、52.96%、56.05%、57.01% 和61.48%,累计上升了10个百分点。对欧美国非色散位移单模光纤生产商而言,中国市场有很强的吸引力,仍是其重要的目标市场。随着中国移动自2015年启动全球规模最大的光纤集采之后,2016-2017年三大运营商纷纷加大光纤集采,需求依然旺盛。本次反倾销裁决对国内光纤厂商将是一大利好,目前国内光纤行业的现状是需求旺盛、产能紧张,光纤单价止跌回升,运营商集采也不再唯价格论,国内光纤厂商2016年普遍取得了良好业绩。展望2017年,国内光纤厂商致力于扩大光纤预制棒和光纤产能,抓住这波网络升级的大机遇。推荐光纤光缆标的:亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联等。

    维持行业推荐评级。

    我们看好通信行业作为基础建设,在新一轮经济变革中的关键作用,建议中长期持有。1)NB-IoT进入实质部署阶段,全球将批量部署,建议关注物联网平台宜通世纪,终端新天科技、三川智慧;2)流量确定性增长下,光通信支撑网络基础建设, 重点推荐:博创科技、天孚通信、光讯科技等;CDN/IDC 领域 推荐华星创业、光环新网、网宿科技;3)建议关注专网龙头海能达,海内外订单不断落地。4)国企改革,中国联通、星网锐捷。