纺织服装行业:板块业绩为王,重视高分红个股

行业周观点:1)本周九牧王涨幅居前,其年报披露每10股分红10元(含税),股息率达6%,同时披露的一季报业绩超市场预期。年报季即将结束,从已披露的年报来看,纺织板块受益于人民币贬值、出口向好及棉价上升,业绩增速较高,品牌类公司仍需密切跟踪终端恢复情况,建议关注一季报业绩增速高、全年业绩增长确定性强、现阶段估值合理的公司:歌力思、搜于特、跨境通,另外建议重点关注高分红白马:海澜之家、森马服饰;2)行业观点:我们认为纺服板块目前投资逻辑有三条主线:1、传统纺服整合者,上下游产业链的纵深整合不仅缩短产业流程,提高纺服整体产业链的生产运营效率,带来整个产业链的重塑和变革,同时也能为公司自身开拓更广的市场空间,这条主线上推荐搜于特;2、时尚集团化运营并受益于中高端消费回暖,多品牌多品类的整合有利于降低单一品类品牌的周期风险,同时更大限度发挥供应链和渠道的协同优势,这条主线推荐歌力思;3、新渠道模式变革催生的高增长个股,电商发展进入下半场,占领优质细分赛道并能够借助资本化夯实竞争壁垒的公司,这条主线推荐南极电商和跨境通。另外,建议关注优质次新股比音勒芬行业走势回顾:上周上证综指、深成指、沪深300跌幅分别为2.25%/1.95%/0.57%。纺织服装跌幅为4.84%,其中纺织制造下降5.05%,品牌服饰下降4.60%。

    公司年报披露:新野纺织(2016年营收40.85亿元,同增34.09%,归母净利润2.07亿元,同增76.97%)、太平鸟(2016年营收63.20亿元,同增7.06%,归母净利润4.28亿元,同减20.22%)、美邦服饰(2016年营收65.19亿元,同增3.56%,归母净利润3615.86万元,同增108.37%)、九牧王(2016年营收22.71亿元,同增0.65%,归母净利润4.23亿元,同增4.63%)、万里马(2016年营收6.02亿元,同增3.83%,归母净利润3700.23万元,同减15.38%)、梦洁股份(2016年营收14.47亿元,同减4.67%,归母净利润9727.28万元,同减37.38%)。

    海外上市公司跟踪:欧莱雅(销售额增长高于预期)、Prada(利润同比缩减了16%,净营收也呈下降趋势)、Burberry集团(零售收入实际同比增长3%,可比销售额增长3%)。

    行业重要资讯:从7月1日起,棉花增值税税率降至11%;2017年首季度中国GDP增速6.9%;2017年3月份,社会消费品零售总额27864亿元,同比增长10.9%。

    本周股票组合。上周组合涨幅+1.52%,跑赢行业指数6.36pct,本周股票池:歌力思(40%)、森马服饰(20%)、搜于特(20%)、跨境通(20%)。

    风险提示:1)国内消费持续低迷;2)海外消费环境及政治变化超预期