“金融平台公司”深度研究系列之三-地方系:地方政府金融平台公司,驱动金融引擎,共谋协同发展

1、地方政府金融平台公司是地方政府或地方国资委发起设立的,以整合地方金融资源,促进地区产业发展为目标的金融控股集团,根据母公司是否经营业务将金融控股公司分为纯粹型金融控股公司(母公司不从事特定业务)和经营型金融控股公司(母公司从事具体的经营业务)。依据不同的设立主体可将我国现阶段的金融控股公司分为四类--央企系、地方系、民营系和互联网涉足的小金控,地方政府金融平台公司属于地方系。除了具有一般金融控股公司的规模经济和范围经济特点外,地方政府金融平台公司还具有以下特点:(1)政府主导,市场化运作;(2)大多为纯粹型控股模式;(3)致力于融融协同、产融协同发展。

    2、地方政府金融平台公司通过促进金融子行业间及金融业与非金融业间的合作,使得整体经营效益大于各行业效益总和。地方政府金融平台公司的协同效应表现在融融协同和产融协同两方面。

    3、融融协同是地方政府金融平台公司通过资本运作、集中管理,实现金融子行业资源共享,促进相互协作的过程。主要体现在:(1)营销协同,即共享客户资源、协作开发金融产品,如:渤海证券与天津信托合作推出互联网金融产品创造客观收益;(2)资产协同,即多元化投资并调整投资结构,如:上海国际集团将上海信托股权受让给浦发银行后整体业绩提升;(3)管理协同,即从发展方向、人员管理、金融产品开发、风险管理、技术支持和服务标准等各方面进行协同考虑,尤其是品牌协同、管理理念及管理方式的统一运用。

    4、产融协同即金融业与非金融业开展业务合作共同发展,包括内部产融协同和外部产融协同。内部产融协同从既从事金融业务也从事非金融业务的金控平台考虑,通过参控股非金融企业实现,如:越秀金控“百货+金融”双主业模式、上海国际集团控股锦江航运;外部产融协同即金控平台与集团外实体产业对接,通过信贷产品开发、信托计划的设计、产业基金的设立等方式发挥协同效应。产融协同有利于“资金-产业-资金”金融生态的形成,兼具政府性与市场性。

    5、金融平台公司规模庞大,内部结构复杂,其风险与地区经济金融安全息息相关,风险管理和控制至关重要。地方政府金融平台公司的主要风险点及控制措施主要有四个方面:(1)控制风险传递,设立“防火墙”机制;(2)建立健全内部风险管理系统;(3)资本充足额重复计算,加强资本充足率监管;(4)完善外部监管机制,加强沟通协调。

    6、未来地方政府金融平台公司未来发展空间巨大。(1)金融混业经营是未来发展趋势,地方政府金融平台公司的组建将成为助推剂。(2)纯粹型经营模式是当前地方政府金融平台公司的最佳模式,银行以其规模优势仍将在金控平台中扮演重要角色;(3)“金融引领,产融结合”是地方政府金融平台公司应秉持的原则,也是发展地区产业,加快经济转型的需求;(4)市场化运作可期,利率市场化的推进及国有金融资产证券化水平的提高为地方政府金融平台公司的市场化运作奠定了基础。