农林牧渔行业周报:关注农业价值股的估值修复

市场表现。

    上周大盘强势反弹,农林牧渔表现低迷,板块涨幅为1.29%,跑输沪深300 (1.78%),在中信一级行业中位列倒数第六。

    细分板块方面,种子、畜牧养殖表现较好,涨幅分别为2.17%、1.85%, 动物疫苗、林木及加工表现较差,跌幅分别为0.39%、-0.28%。

    个股方面,雏鹰农牧领涨,上涨17.37%,雏鹰农牧、西王食品、国联水产、唐人神、东陵国际涨幅居前。新农开发跌幅最大,为-4.05%,新农开发、西部牧业、宜华生活、中基健康、丰林集团表现靠后。

    行业相关信息。

    上周鸡蛋价格大幅反弹、鸡肉价格继续走平,鸡蛋批发价为每公斤5.90元(上周6.17元),白条鸡大宗价为每公斤10.80元(上周10.80元)。

    生猪平均价格15.84元/公斤(上周15.89元/公斤),猪肉平均价格24.32元/公斤(上周24.01元/公斤),猪跌肉涨。猪粮比价9.16,继续小幅调整。

    豆油目前平均价格为5,946.84元/吨,棕榈油5,860.00元/吨,菜籽油6,107.50元/吨。早晚稻、粳稻均价2,597.50元/吨、2,772.50元/吨和3,170.00元/吨,小麦2,621.11元/吨,玉米1,665.50元/吨。上周农产品价格指数继续走低。 行业及公司动态

    2017年全国农资打假专项治理行动实施方案。

    22017年国家动物疫病强制免疫计划

    ST景谷:要约收购报告书。

    中牧股份:2016年度社会责任报告。 投资建议。

    关注农业价值股的估值修复。大浪淘沙,方显英雄本色。农牧行业周期性较强,能够穿越数个周期而不断发展壮大的企业,都具备显著竞争优势。目前农业价值股的估值处于历史周期底部,未来随着行业景气度的回升、预计业绩增长负面不确定性因素的逐步消化,估值有望得到修复。对比近一年以来相同风格的表现,农业板块显著滞涨于其他行业价值股。其中原因包含自身消费属性弱、缺乏品牌力与产品提价空间的因素,但也存在不少被错杀的优质白马标的。特别是对于动态市盈率较低、ROE 稳定且较高的品种,一旦存在业绩边际改善迹象、或者政策消息面的催化因素,投资机会大概率将到来,建议投资者积极关注农业价值股的估值修复。

    风险提示。

    食品安全风险,疫病风险,自然灾害风险。