食品饮料2月数据点评:乳价平稳,名酒价格稳中有升,CPI食品7年来首降

核心观点

    白酒产量持续较低增长,名酒终端价上行趋势仍在。2017年全国1-2月白酒累计产量221.10万千升,累计同比增长2.6%。京东和一号店部分名优白酒2017年3月24日价格环比2月24日价格:京东52度五粮液维持价格为899元/瓶;53度飞天茅台价格降低100元至1,299元/瓶;52度剑南春维持价格359元/瓶;52度水井坊维持价格469元/瓶。一号店52度五粮液上升30元至888元/瓶;53度飞天茅台上升20元至1,299元/瓶;52度水井坊维持价格469元/瓶;52度剑南春维持价格345元/瓶。

    啤酒产量增速微降,进口葡萄酒量升价跌。啤酒行业1-2月累计产量609.50万千升,累计同比减少0.1%。进口大麦的价格2月为201.4美元/吨,环比1月下降3.4美元/吨,同比下降23.4%。2017年葡萄酒行业1-2月累计产量16.6万千升,同比下降1.2%。2017年1-2月葡萄酒累计进口数量10.26万千升,同比上升5.5%;2月进口葡萄酒平均单价5,137元/千升,同比下降10.3%(1月下降7.1%)。2月liv-ex100指数302.3,同比上升24.0%。

    猪牛肉价震荡下行,存栏量持续下滑。商务部公布的2017年3月17日鲜猪肉批发价22.8元/公斤,环比3月3日下降0.5元。2017年3月15日全国牛肉平均价62.63元/公斤,环比2月22日下降0.51元/公斤。全国大中城市3月(3.15)猪粮比9.43。1月生猪存栏量35,597万头,同比下滑1.6%,环比下滑0.2%。3月第四周国内玉米现货价1,614元/吨,国内豆粕现货价3,134元/吨。

    需求淡季中乳价平稳,液奶及奶粉进口增长提速。3月15日农业部主产区生鲜乳价格3.53元/公斤,环比2月22日下降0.01元/公斤;2017年3月21日新西兰全脂奶粉合约拍卖价格2855美元/公吨,环比3月7日上升73美元/公吨,环比上涨2.9%;脱脂奶粉合约价格1948美元/公吨,环比3月7日下降170美元/公吨,环比下滑10.1%。2月液态奶当月进口量4.03万吨,同比上升40.5%;2月鲜奶进口量3.84万吨,同比上升41.7%;2月奶粉当月进口数量7.45万吨,同比上升39.4%。

    餐饮业收入增速略有下滑,2月CPI食品增速7年来首次出现下滑,餐饮业2017年1-2月收入累计值6251.3亿元,累计同比增速10.6%,增速略有下滑;限额以上餐饮企业1-2月收入累计1494.1亿元,同比增长6.9%。2017年2月CPI食品同比降低4.3%,环比1月增速(2.7%)下降7个百分点。全国固定资产投资完成额2017年1-2月累计4.14万亿元,同比增长8.9%;社会消费品零售总额2017年1-2月累计值5.8万亿元,同比增长9.5%。

    投资建议与投资标的:

    关注凉茶行业竞争格局改善的白云山(600332,买入);建议关注受益江苏大众酒消费升级的今世缘(603369,买入),以及产品结构升级,增长提速的山西省国改先锋山西汾酒(600809,买入)。

    风险提示:

    经济低迷导致需求下滑。食品安全问题。