环保与公用亊业周报:PPP立法提上日程,顶层设计持续完善

本周燃气、水务、环保、电力分别上涨1.19%、0.87%、0.42%、0.36%。PPP顶层政策加速推进,立法工作启动促进行业发展。长期配置上,公用事业板块建议以电改、气改及水资源化改革为主线,寻找受益于改革的低估值优质资产,环保板块仍然建议关注PPP行情(水务工程)和大气、土壤板块的景气度上行。

    投资要点:

    行业专题:PPP顶层政策加速推进,立法工作启动促进行业发展。①PPP立法写入2017国务院立法规划,顶层设计不断完善;②标准化合同,资产证券化等工具的不断出台,加速行业发展;③发改委和财政部的政策矛盾将有望得到解决,顶层制度完善。④我们看好PPP模式给上市公司带来的业绩弹性和现金流改善。

    行业动向:①中电联公布2017年1-2月份电力工业运行简况:1-2月份全国电力供需总体宽松;②环保部发布《重点行业和流域排污许可管理试点工作方案(征求意见稿》;③《国务院2017年立法工作计划的通知》下发,明确PPP条例(基础设施和公共服务项目引入社会资本条例)列入全面深化改革急需项目;④能源局华中能监局发布了《华中区域电力中长期交易实施规则(暂行)》(征求意见稿),电改进程进一步推进。⑤财政部、发改委印发《关于清理规范一批行政事业性收费有关政策的通知》,取消环境监测服务费等费用。

    投资策略:①环保:PPP立法纳入2017年立法工作,顶层设计不断完善,目前我们仍然看好PPP板块,主要关注受益于PPP模式业绩弹性大、现金流改善的水务工程公司以及率先受益于PPP资产证券化的水务运营公司。其次,土壤修复行业空间在“十三五”由百亿级向千亿级蜕变,行业进入业绩爆发期。大气治理在2017年严峻的考核形势下有望景气度复苏。推荐【盈峰环境】、【岳阳林纸】.【长青集团】.【高能环境】。②公用事业:建议以电改、气改及水资源化改革为主线,寻找受益改革的低估值优质资产。推荐值得长线资金配置的水电现金牛【黔源电力】,打造全产业链智慧能源平台的民营分布式龙头【霞客环保】(协鑫有限),低估值西部综合环境平台【兴蓉环境】,以及混改之星、环保+资本双轮驱动的【中山公用】,以及拥有优质水电资产的【川投能源】。