纺织服装行业研究周报:为何潮流大咖都吃Vetements这一套?明星也撞衫

一周观点

    上周各综指呈上涨趋势,纺服指数跟随大盘上涨,个股方面,3月金股继续坚定推荐歌力思。看好公司主要逻辑:1,公司一季报预计大幅增长,来自于歌力思主品牌的良性恢复以及并表影响带来的弹性;2,公司股价从16年11月以来终处于下跌态势,目前市值对应估值较为合理,买入价值显现;3,此前融资新政出台对公司股价有所错杀,我们在错杀最底部强烈建议买入,价值标的的超跌是买入的最好时机,预计公司16-18年EPS0.74、1.21、1.61元。

    *另附本周深度报告精要Vetements兴起对国内服装企业的启示Vetements能够在短时间内脱颖而出快速成为明星潮人的宠儿必有其异于其他的亮点,虽然成功难以复制,但也可以为其他服装企业带来借鉴意义:(1)拥有自己独特且有亮点可寻的品牌风格,以产品为王,创新为辅;(2)客户群体定位明确,维护品牌价值以及消费者心中的品牌定位;(3)营销策略要符合公司本身的运营管理方式。比如做快时尚品牌,那么公司就要在产品出新频率、性价比等方面做足功夫;如果做高端品牌,那么大力度的打折促销就是产品死穴,如何以持续不断的设计创新保持产品竞争力和品牌价值是高端品牌的首要难题。

    行业新闻精选中国女性运动品消费人均过千,阿迪最受欢迎;宁夏将打造产值达千亿的世界级纺织产业集群;去库存成为全球棉市内在驱动力;海澜之家电商毛利率那么高,年轻化、IP是关键;2016Q4全球纺织品和成衣生产总值分别增长1.7%和0.5%,发达国家下滑;纺织行业或将迎来转折期,进入新一轮上升通道;UnderArmour正在走时尚路线;储备棉轮出降温,蝴蝶效应迅速影响市场;Guess失意美洲市场;京东成立服饰部,与马云展开正面竞争。

    公司公告精选美欣达及健盛集团发布业绩快报;邦宝益智及跨境通发布年报;瑞贝卡控股股东增持;常山股份变更部分募集资金用途;维科精华及贵人鸟发行股份并募集配套资金;鹿港文化及金鹰股份股权质押;华纺股份限售股上市流通;开润股份质押式回购;浪莎股份解质押;天创时尚股东减持。

    行业关键数据2017年2月我国纺织品出口同比下滑24.60%,今年累计下滑8.76%;2月我国服装类出口同比下滑33.26%,去年累计下滑14.62%;12月限额以上企业服装零售同比增长7.40%,百家大型零售企业服装零售同比增长3%;2016年全年城镇居民人均可支配收入实际同比增长5.6%,人均可支配支出实际同比增长5.7%;全年居民消费意愿比例为23.1%;2月美元兑人民币平均汇率为6.8713,欧元兑人民币平均汇率为7.3085,日元兑人民币平均汇率为6.0788。目前国内328棉花价格为15,936元/吨,国外棉价进口成本(包括关税、滑准税、港口费)为16,001元/吨,价差65元/吨;截止20170317,内外棉纱价差为-149元/吨;本周涤纶短纤价格为7,850元/吨,粘胶短纤价格为17300元/吨。16/17年度,假设中国棉花抛储量为250万吨,则国储库存将降至639万吨;根据USDA2017年3月预测,中国棉花供求缺口为202万吨,全球为146万吨。

    风险提示:宏观经济风险;终端需求不振;企业运营风险等。