农林牧渔行业:聚焦供给侧改革,农业板块政策热度提升

投资建议:(1)中央政治局会议强调农业供给侧改革,建议关注土地、种植链相关标的,如农垦海南橡胶、亚盛集团、北大荒、农发种业等,同时改革带来大宗农产品价格上涨(如棉花)也利好对应标的股价;(2)177期奶粉拍卖价格继续上涨,国内奶价上行预期增强,继续推荐A股西部牧业,港股原奶龙头现代牧业、中国圣牧等;(3)种子板块受益种植链政策预期,股价滞涨,继续强烈推荐基本面有变化的隆平高科;(4)公司销量情况同比持续改善,饲料周期上行将兑现,继续推荐饲料板块海大集团、禾丰牧业等。

    农业板块跑赢大盘。(1)本周沪深300指数下跌1.0%。农业板块上涨0.4%,在28个子行业中排名第9。(2)本周随板块走强,有逻辑支撑的标的或子板块都重拾上涨,但涨幅有限。就子版块而言,养殖、动保缺乏催化,涨跌互现;饲料受11月销量情况利好驱动,加之前期超跌,本周大部分标的上涨;政策催化前期土地相关标的涨后本周小幅回调,种子则普遍上涨。奶价持续上涨的情况下,原奶标的西部牧业回调后再度上涨。

    需求全面提振猪价,季节性需求变动导致毛鸡上涨、苗价下跌。(1)12月10日,猪e网生猪报价17.44元/kg,比上周上涨0.31元/kg。近期猪肉市场已经进入春节备货阶段,在需求的拉动下,猪价仍有上行空间;(2)12月10日,毛鸡3.7元/斤,比上周上涨0.23元/斤;鸡苗1.6元/羽,比上周下跌1.7元/羽。补库存需求带动毛鸡价格上涨;由于后期肉鸡出栏时间恰逢屠宰场放假,季节性需求骤减导致本周苗价快速下滑。

    177期GDT奶粉拍卖价格继续上涨。(1)12月7日第177期恒天然大包粉拍卖价格再度上涨,全脂奶粉上涨4.9%至3593美元/吨,脱脂奶粉上涨1.4%至2570美元/吨;(2)海外奶粉价格上涨将促进国内原奶消费,加之全国奶牛存栏同比减少(-7.8%,10月份农业部数据),奶价有望持续上涨。

    USDA12月月度报告发布。天气良好导致全球小麦、玉米、棉花和大豆产量均上调。

    中央政治局会议提出积极推进农业供给侧结构性改革。我们认为主要包含收储改革、农垦改革、环保带来养殖的供给侧改革和转基因技术推广。

    联想佳沃取得万福生科控制权。联想控股旗下农业相关储备项目较多,旗下主要有蓝莓、猕猴桃、葡萄酒和茶叶等子版块,属于联想控股投资的重点板块之一;资产注入预期较强,后续变化需继续观察。

    下周大事:(1)纳入沪深300:牧原股份、圣农发展;(2)限售股上市流通:农发种业、福成股份;(3)股东大会召开:新农开发、牧原股份、华英农业、雏鹰农牧