房地产周刊:高库存二线楼市放量,南京周末重启限购

上周(2016/9/19-2016/9/25)楼市成交环比增长44%,主要受到假期因素影响;二线城市销售持续旺盛保证金九成色,杭州受益G20峰会同比涨幅领跑,而成都、长沙等传统库存较大的中西部区域近期都开始显著放量,各地地王再次刷新。同时,政策面调控也持续落地,南京周末重启限购,成为继苏州、厦门、杭州后的第四个二线城市,但内容仍针对打击外地投机性需求,调控力度有限。二线城市库存去化周期持续下行,在货币周期趋弱的背景下,市场供需矛盾决定房价的支撑力度,价格回调的风险可控。由于开发类企业的估值将受制于调控政策的持续落地和对销量高位下滑的预期,我们认为板块性的机会有限,但在资产荒的背景下,结构性的机会仍存在于可以通过非市场化拿地的资源型房企,例如我们近期重点推荐4季度催化剂显著且资产低估的首开股份。我们的推荐组合:1)资源型房企:首开股份、招商蛇口、金融街、浦东金桥;2)上海国企改革:华鑫股份、光明地产、上实发展;3)优质转型股:嘉宝集团、迪马股份、广宇集团、中洲控股、天宸股份、天保基建等。

    支撑评级的要点。

    板块行情:上周SW房地产指数上涨2.58%,沪深300指数上涨1.14%,相对收益为1.44%,板块表现强于大市,在28个板块排名中排第4位。

    个股表现方面,SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为:金科股份、万方发展、天宸股份、绿景控股、空港股份。

    公司动态:福星股份拟非公开发行股份募资36亿元,与民生电商战略合作;中天城投入股中融人寿;天地源修改非公开发行A股股票预案并承诺不减持;金宇车城决定终止本次非公开发行股票事项;大名城完成非公开发行股票并拟发行公司债券60亿;鲁商置业非公开发行股票获得山东省国资批复;顺发恒业中止筹划控股股东变更;迪马股份转让东海证券股权;华夏幸福与越南信义集团签署谅解备忘录;粤泰股份拟收购粤泰金控;嘉禾集团发起设立福建华通银行占比5%;新湖中宝投资恩牛网络增持股份;光明地产成立合资公司负责城中村改造;北辰实业发起设立不动产债权投资计划;*ST中企拟购买地产集团子公司上海中星有限公司。

    政策新闻:发改委提出国家级新区要因地制宜加快发展;统计局公布数据,8月62城房价同比上涨,厦门涨幅44%居首;杭州发布实施住房限购有关事项操作细则;南京重启限购,本地居民拥有2套及以上住房不得购买新房;深圳2016年度计划供应居住用地125公顷;昆明公布城市总体规划,到2020年城建用地限430平方公里。

    行业数据:上周40个重点城市新房合计成交955万平米,环比上升44.6%;9月截至上周累计日均成交113万平米,环比8上月下降3.2%,较去年9月上升19%。其中,一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化:50.6%、52.6%、24.8%,北上广深环比变化分别为:55.8%、57.5%、33%、64.5%。14个重点城市住宅3个月移动平均去化月数为4.3个月,环比下降0.44个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,309万平米,环比下降21.3%;年初至今累计成交6.41亿平米,同比下降7.4%。