近期煤炭热点解答及我们的观点:煤价不会掉头,后续看好焦煤股

近日,煤工协会有关负责人接受媒体专访,表明煤价目前上涨缺乏需求支撑,并隐晦提示了煤价上涨过快之时,将启动调控措施以确保供需平衡,但目前价格尚未到需要调整的区间。此外,为推进企业兼并重组和减量置换办法,发改委日前印发了发挥先进产能促进煤炭行业转型升级的意见,提出先进产能可不承担去产能任务。接下来煤价上涨过快是否会迎来政策微调、以及先进产能的释放是否会放松部分供给成为了近期煤炭市场关注的热点问题。对此我们最近已经多次在电话会议及报告中提示相关内容,投资者可翻看我们近期报告及回听我们两次“煤好时节”电话会议录音(7月26日及8月16日)。

    先进产能政策是6月18日发改委下发的,核心内容是先进产能不承担去产能任务,其他产能按比例去产能。该政策是政府应对短期煤价过快上涨的应急措施。据了解,先进产能涉及71个矿,我们判断合计产能约在5亿吨左右,如果释放,增加16%产能,增加供给约为8000万吨。目前何时出台尚未有说法,但动力煤目前夏季旺季高峰已过,后续有近2个月淡季,价格压力较小,出台可能性不大,我们判断有可能在10、11月份左右出台。并且不会是一次全部出台,而是分期分批。

    先进产能释放能否扭转煤价?我们认为今年煤价不会掉头,但会延缓煤价上涨速度与节奏。考虑到8-11月份还有1.5亿吨产能要去,供给面也不会松,考虑到低库存、旺季补库,价格难以掉头。煤炭股如何演绎?目前的煤价从较长角度来说已经达到政府预定目标,但考虑到目前供给和库存情况,价格在旺季冲破预定目标概率较大,煤炭股上涨趋势未完,在冬储旺季前还会有一波上冲行情。焦煤受政策关注及先进产能释放影响较小,且考虑到9月旺季,目前相对好于动力煤。后续板块整体走势应该是稳中向好,继续推荐西煤、冀中、ST神火、潞安、陕煤、兖州、盘江、阳煤。