房地产行业周报:超跌反弹或可期,关注业绩出色个股投资价值

市场综述:

    上周大盘继续深幅度调整,市场风险偏好迅速下降,周五的反弹并未显著改善市场短期的悲观情绪,房地产板块跑输大盘。国海房地产行业投资组合上周为空港股份、嘉凯城、天津松江、中南建设、嘉宝集团,平均收益率为-8.55%,跑输房地产板块1.78个百分点,本周投资组合调出中南建设,补充加入三湘股份。

    上周成交概述:一手商品住宅方面,28个重点城市成交面积为448.1万平方米,环比下降9.1%,同比增长16.0%,年初至今累计同比上升62.0%;上周一、二、三线城市分别环比下降7.4%,6.6%,16.6%,分区域来看,环渤海地区涨幅居前,环比增长10.8%。

    二手商品住宅方面,8个重点城市周成交面积为190.3万平方米,环比下降2.9%,同比增长91.7%,年初至今累计同比增长85.4%。

    库存方面,所跟踪的11个城市可售面积8231万平方米,环比下降41.8万平米,平均去化周期30.5周,环比减少0.1周。

    行业动态:中国指数研究院发布1月百城价格指数,1月份百城住宅平均价格为11026元/平方米,环比上涨0.42%,同比上涨4.37%;国务院四大举措力推新型城镇化;北京自住房将推“所在辖区优先购买”政策等。(更多内容详见正文)公司动态:万科A 股股票将继续停牌至6月18日;三湘股份投3亿元设立上海文化公司;中弘股份收购亚洲旅游5亿股获新加坡方核准;天健集团与中交城市投资控股有限公司签订《设立有限公司出资协议书》共同出资设立中交天健(深圳)投资发展有限公司等。(更多内容详见正文)

    投资建议:近期进入两会前后的政策出台密集期,部分地方政府相继启动去库存政策,后续更多宽松政策的落地值得期待;此外近期南京、珠海等地土地成交均价屡创新高,说明具有良好需求支撑的城市仍是房企当前争相进入的首选,但与此同时还应警惕部分重点城市由于去杠杆导致的房价波动风险。尽管2016年行业基本面仍难言乐观,但我们认为房企在周期下滑压力推动下,更多转型领域的探索将催生相关个股投资机会,维持行业“推荐”评级。

    1月份的超跌行情已使得部分业绩出色的白马股呈现较高的投资价值,叠加2月份政策红利的释放将催生个股反弹行情,我们建议关注苏宁环球(000718买入)、华夏幸福(600340未评级)、空港股份(600463增持)、嘉凯城(000918未评级)、万方发展(000638买入)、中南建设(000961未评级)、招商蛇口(001979买入)、世联行(002285未评级)。

    风险提示:1)行业销售大幅低于预期;2)房企转型进度低于预期;3)房地产去库存政策低于预期等。