投资银行业与经纪业行业第4周报:券商融资类业务风险可控

报告要点

    行业及公司要闻

    行业要闻。国务院确定金融支持工业增效措施;保监会发布15年保险业经营数据,原保费收入24,282.52亿,同比增长20%;深交所副总经理林凡表示深港通预计今年推出;保监会多举措加强对互联网平台保证保险业务管理,今年正式实施“偿二代”偿付体系;证监会公布融资融券和股权质押规模分别为9149和7000亿元,整体风险可控;新三板分层中“6家做市商”标准或提前考核。公司动态。国信证券、中国太保等多家机构发布2015年业绩快报;渤海租赁控股股东出资1.24亿元增持公司股票;国元证券出资4.7亿元回购2956.15万股;西水股份子公司天安财险增加注册资本至125.30亿元;东吴证券新加坡子公司获得基金管理执照。

    核心数据重点跟踪

    上周上证综指下跌6.14%,保险板块下跌1.56%。上周(2016.01.25-01.29)上证综指下跌6.14%,沪深300下跌5.38%,创业板指数下跌7.23%,新三板指数下跌7.39%。板块表现上,上周券商股下跌7.00%,保险股下跌1.56%,信托股下跌12.26%。

    二级成交环比下降13.30%,两融余额环比下降7.12%。上周市场日均成交额4559.47亿元,环比下降13.30%;截至2016年1月28日,沪深两市融资融券余额为9154.66亿元,环比下降7.12%;沪深300换手率均值为0.47%,环比下降3个BP。

    最新投资观点

    券商融资类业务整体风险可控,注册制改革驱动业务结构分化。两融和股权质押风险可控;券商15年业绩高增长,高基数为16年业绩带来压力,但注册制等改革将驱动券商投行和资管类业务快速增长,看好前瞻性布局投行和资管业务的个股,推荐西南证券、华泰证券和广发证券。同时新三板分层提速、资本市场扩容背景下,创投业绩兑现提速,个股推荐鲁信创投、钱江水利。偿二代落地利好行业规范稳健发展。15年行业原保费收入同比增长20%,低利率环境下承保绝对受益,资产配置久期较长险资投资收益率保持相对优势,险企资产配置结构优化空间依然较大;偿二代于一季度正式实施将利好行业稳健发展,投资风格稳健、承保业务规范的大型险企将有更大的资本金运用弹性,推荐中国平安和新华保险。