港口行业:浙江落实港航平台,区域整合或进入全国加速时代

宁波舟山港集团股权划转尘埃落定,浙江港口平台搭建完成。宁波港11月20日公告,宁波国资委、舟山国资委分别将其持有的宁波舟山港集团94.47%与5.53%股权无偿划转至浙江省海港投资运营集团有限公司。自此浙江海港集团将实现对上市公司的间接控股,成为浙江省级港口平台统筹管理省内资源。同时浙江省国资委将海港集团79.70%、4.67%股权分别无偿划转至宁波与舟山国资委。

    以浙江省为先导,全国省级港口平台建设提速在望。我们曾经多次提示,在近年来港口行业业绩下滑、缺乏规划致资源浪费、港际间现恶性竞争等背景之下,各区域可通过成立港口资产管理平台对区域内港口统一管理以谋求帕累托改进,提升港口群整体效益。浙江港口平台的搭建完成印证了我们先前的逻辑,标志着省级港口平台的打造有望进入加速阶段。

    日照具备山东省级平台潜力,能源合作有望超出预期。日照港作为山东最大的能源散货港口之一,具备成为省级港口平台的资质。上市公司近年散货板块下行,母集团油品业务则持续向好并确立国内能源枢纽港口地位,未来具有油品码头注入预期。另外母集团与中国华信能源有限公司达成的战略协作项目未来有望超出预期,中长期对上市公司构成利好。

    大连港集团控股大连、锦州港,东北港口整合预期升温。大连港集团为大连港与锦州港两家上市公司的第一大股东,目前拟将其持有的全部锦州港股份用于旗下大连港投融资控股集团增资,该投控集团广泛吸收了非公企业和其他国企参股,具备成为辽宁省港口平台,并对省内港口(大连港、锦州港、营口港等)进行整合的可能。

    投资观点:以浙江省级港口管理平台搭建完成为标志,各地的港口资源平台建设有望进入加速阶段,港口企业改革、整合、引入战略合作伙伴可能成为投资热点,首推山东省内既有平台又有战略合作潜力的日照港(600017.SH),其次大连港(601880.SH),关注营口港(600317.SH)、宁波港(601018.SH)。

    风险提示:港口整合低于预期.