环保行业周报:十三五规划建议发布,环保迎来新发展

推荐组合:聚光科技(300203)、理工监测(002322)、南方泵业(300145)、雪迪龙(002658)、巴安水务(300262)、兴蓉环境(000598)、洪城水业(600461)、碧水源(300070)。

    市场表现:本周环保板块上涨5.63%,整体市盈率47.15倍;沪深300上涨7.34%,整体市盈率13.50倍。

    核心观点:政策业绩共振,关注超额收益:1)三季报在各行业中维持领先,13家企业业绩翻番;2)政策提高(价格机制改革重点强调环保,生态文明首入五年规划),十三五打开新空间!3)估值切换(2016年33倍)。质量改善目标下选股方向:从清理红顶中介、肃清数据造假、上收监测权、到价格改革意见重点提环境价格、生态文明首入五年规划,环境政策规格不断提升,且都围绕一个目标:环境质量改善!在此框架下,边际增量(环境监测站点下沉、VOCs监测十三五确定性增长市场预期并不充分、海绵城市宏观经济低迷下万亿市场空间拉动增长、膜十三五产值翻倍,推荐理工监测、聚光科技、南方泵业、南方汇通);模式突破(垂直管理的目的是排除地方干扰,与上收监测权都是全新环境管理制度的重要组成,智慧环保使企业由传统监测商向环境综合解决方案提供者转变,推荐聚光科技)、价格改革(市场化促污水处理费上调,污泥、再生水市场空间打开,推荐洪城水业、中原环保、巴安水务、兴蓉环境、碧水源)和企业平台化(效果考核替代治理成本成为企业核心竞争力利好具有综合解决方案企业,推荐碧水源、巴安水务)将成为环保行业发展大趋势。

    重点公司动态:巴安水务2.7亿元受让奥地利KWI公司100%股权、终止收购瑞典PuracAB;富春环保员工持股计划截至目前购买公司280.42万股股票均价10.18元;格林美子公司荆门格林美6.56亿元投资动力电池材料项目;碧水源12.3亿元购买久安集团49.85%的股权,募投资金10亿元转投金汕头污处理PPP项目、沙湾县生态绿化供水工程项目;

    行业要闻:中共中央发关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议;国务院印发深化农村改革综合性实施方案;中法元首气候变化联合声明;

    上周调研:理工监测:2015年是监测站点下沉元年!基于尚洋在环境监测集成与运维里的独特优势业绩有望超预期!

    本周报告:理工监测-收购增厚业绩,环保业务大力拓展中:收购博微和尚洋完成业绩大幅增厚,尚洋积极拓展大气监测市场,1亿增资尚洋促环保高速发展;聚光科技-不同视角:我们如何理解聚光?:布局水气土全系列监测具有独特竞争力,垂直管理、上收监测权、第三方运维驱动公司发展;巴安水务-精耕细作,海外拓展迈出坚实一步:收购KWI掌握顶尖气浮技术,精耕细作产业链进一步实现协同,借一带一路之风拓展全球市场。

    近期重点关注:关注上市公司近期订单签订和收入确认;行业方面关注土十条、环保“十三五”规划进展。

    风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期。