纺织服装:政策拉动叠加需求升级,母婴高增长时代已到来

母婴万亿市场已进入高增速时代,二胎全面放开拉动母婴市场消费浪潮。据婴童产业研究中心公布的数据显示,2015年母婴市场将达到2万亿元的规模,至2018年母婴市场规模将达3万亿,未来三年复合增速达14.5%。全面二胎政策带来的生育高峰及消费升级将成为拉动母婴行业高速增长的双引擎,根据我们测算,二胎放开将拉动每年新增母婴消费300-450亿元。

    母婴电商迅速崛起,跨境电商成推动线上母婴发展的强大动力。目前线上占母婴行业市场规模5%-10%,未来随着移动电商发展,80、90后父母成为消费主力军,母婴线上占比将逐渐提升。同时由于母婴行业刚性、高频、大流量的特点,成为跨境电商的天然切入点,二者相辅相成共同促进。包括奶粉、纸尿裤、玩具、孕产期保健品在内的母婴产品占据进口跨境电商品类排名第一位,我们预计份额在30%-50%之间。

    社交与电商融合是线上母婴的未来方向,O2O则是母婴行业实现深度发展的必然趋势。线上母婴平台经粗放到细分演进为服务类、垂直类和独立移动应用三大类,通过我们对几大母婴电商(蜜芽、妈妈网、宝宝树)的研究发现,三者融合的社交+电商才是未来母婴电商的趋势——社交借由电商变现流量、电商借由社交吸引用户是融合的根本动力。从线上线下的整合来看,母婴行业维权障碍、安全隐患、教育稀缺的痛点决定了O2O模式发展的必要性,而目标群体“碎片化”消费特征使得移动端优势更为凸显。我们认为,随着母婴行业深度发展,社区化、口碑传播、粉丝经营将成为母婴O2O发展的重要突破点,同时产品、服务、物流、支付等环节的产业链整合,也必将导致母婴行业O2O发展浪潮中大体量龙头公司的诞生。

    纺织服装行业内企业积极布局婴童产业。纺服行业多家公司已通过各种途径布局母婴产业链,经过我们的筛选整理,建议关注:森马服饰(童装行业强势龙头,布局婴童细分领域电商,进军早教市场打造儿童服务产业集群);朗姿股份(控股韩国第一大婴童品牌阿卡邦打造绿色婴童产业,增资持股电商运营服务商若羽臣20%股权,享受线上母婴发展红利);金发拉比(专注母婴消费品,具备优质品牌、渠道,积极布局线上及移动端);美盛文化(围绕原创IP,布局动漫、游戏、儿童剧、影视、衍生品等文化产业链生态圈,迪士尼即将开园拉动公司相关业务,定增30亿元加强IP文化平台建设);跨境通(优质跨境电商标的,定增打造跨境电商综合生态圈)。

    风险提示:1)政策效果低于预期;2)行业竞争加剧