输变电设备:配电网建设拉动GDP,预计巨额投资落地

配网投建带动GDP稳步增长,巨额投资利好行业弹性增长:目前宏观经济增速放缓,急需相关领域投资带动增长。配电投资将是首选领域之一;展望我国未来五年配电网规划投资,总规模预计可达两万亿,其中2016预计投资3000亿(2014年仅为1700亿),较2014年实现近80%增长,行业内配网优质设备制造商业绩大幅提升望大概率实现。

    发改委初步确定未来投资方向,农网升级投资尤受关注:发改委初步确定5大投资领域22各专项的投资方向;22项投资领域包括城镇配电网建设,其中包含分布式电源接入电网支撑和智能电网、西南水电及送出工程、农村电网改造升级;年初国家电网已安排超过900亿元农网投资,近期又新增农网改造升级工程投资673.8亿元,农网升级投资尤受重视。

    地方农网改造同时开展,项目进度跟进及时:目前地方电网中的农网改造项目已同步配合发改委与国网规划有序进行。以浙江电网为例,浙电启动了新一轮城镇和农村电网改造升级工程建设(其中2015新增城镇/农村配电网投资72/125亿元)。工期要求2016年7月底完成,开工进度及时。

    多省市积极编制十三五电网规划,配网主动升级成为其中主题:“十三五”临近,多省市已加紧编制各自电网投资规划,其中江西省规划升级主动配网结构(配网规划、建设、运维、服务等全环节的统筹协调),构建主动配网为指导实现精准投资的主题引起各方重点关注;其余诸如四川省预计投资1200亿元加强500千伏及以下输配电网络建设等,也体现了配网未来良好的投资预期。

    重“输”轻“配”已是过去时,配网会是未来主流趋势:2013年起我国电网年投资规模连续两年超电源投资规模,形成反超趋势;随着新电改政策落地,能源互联网时代到来,作为能源互联网基础的智能电网必将迎来加速发展,其中配网将是重点领域,轻“配”现象将一去不返。电改政策的颁布首先激发了大量充电网络的建设需求,同时政策中对分布式能源方式的肯定,也诞生出了更多的并网接入需求,配网建设将成未来电网投建中的主流趋势。

    投资建议:我们重点推荐:四方股份,国电南瑞;重点关注:北京科锐,臵信电气,许继电气,广电电气,双杰电气,合纵科技,思源电气。

    停牌公司:特锐德,万马股份,正泰电器,金智科技,森源电气也是重点受益推荐公司(鑫龙电器因投行项目原因,不能公开推荐)。

    风险提示:配网投资不及预期风险