钢铁行业:钢价涨势延续、毛利进一步扩张

投资建议。

    当前继续看好具备业绩确定性及成长性的特钢(永兴、抚钢)、钢管(玉龙)等子版块,以及改革/转型(武钢、八一、酒钢);此外,继续关注钢价上涨及毛利扩张,等待钢铁股上涨的触发因素出现。

    行业观点。

    基本面:钢价涨幅扩大,延续谨慎偏乐观看法。1)地下管廊及其他措施有望持续出台,经济稳增长预期升温;2)短期需求高频数据依然偏正面,区域现货成交量、社会库存释放相对积极信号;3)供给端利好未完全兑现,国庆阅兵导致环保限产逐步加码;4)矿石发货量维持高位,供给继续释放。我们判断钢价仍有一定上涨空间,毛利也有望快速扩张。若毛利达到前期分析的临界状态(创新高或预期可持续)时,钢铁股将出现板块性机会,建议密切关注。

    相对看好子版块:特钢、钢管等。1)继续中长期看好高端特钢子版块,前期军工股走势超预期,判断特钢股涨幅也可能超预期,首推具备业绩确定性及低估值优势的永兴特钢、抚顺特钢等,可适当逢低配置;2)钢管子版块提示重点关注,原因新粤浙环评已通过、开工进入倒计时(8月份是关键时间点),一旦启动对行业影响将巨大,首推行业龙头玉龙股份。

    改革/转型仍是关注点。1)看好钢铁国企改革,且基于政策跟踪及调研,维持六种主要模式、央企先于国企、管理体制层面先于股权层面等判断,标的仍首选武钢、八一、宝钢、韶钢;2)钢铁股转型牛股不断,但需要市场风格配合及挖掘进一步标的,除前期的南钢、酒钢外,建议关注方大特钢。