建筑与工程行业:政策加码超跌反弹可期,重点关注装饰及一带一路蓝筹

【上周行情复盘】上周截至7月3日,建筑板块上周大幅下挫,中信建筑指数跌18.01%,跑输沪深300指数7.63pct。本周上证综指、深证成指跌幅分别为12.07%和14.95%,建筑个股中,较抗跌的科达股份涨幅0.89%,柯利达(-4.81%)、中泰桥梁(-6.01%)、中国铁建(-7.93%),跌幅较大的为嘉寓股份(-34.48%)、宝鹰股份(-34.33%)、泰豪科技(-32.59%)、光正集团(-32.20%)、雅致股份(-32.10%)。

    【后市判断:政策加码稳定市场,超跌反弹可期,重点关注装饰板一带一路蓝筹股】(1)上周去杠杆与恐慌情绪叠加,指数单边下跌,在周末国务院决定暂停IPO;21家券商1200亿元入市购买蓝筹ETF;证金公司获得央行无限额资金支持等政策的支持下,预计下周行情将止跌反弹。关注基本面好,有业绩,估值低,弹性大的个股。重点推荐装饰板块以及一带一路蓝筹股(2)我们对后市依然持乐观态度,主要基于此轮股市承载的国企改革及转型使命,股市上涨所带来的增发融资、产业并购效应正在显现。从2014年7月1日至今,统计的79家建筑企业共有41家企业进行了定向增发,占比52%。行业其中16家公司定增已经实施,25家已公告定增预案。截止2015年7月3日,所有的定增个股中有6家公司存在折价,其中折价率最高的是中材国际(-28%)、西部建设(-21%)、北方国际(-20%)、安徽水利(-18%)、金螳螂(-12%)。(3)上周有三家公司高管或大股东进行了增持,分别是金螳螂、宝鹰股份、杭萧钢构,如果跌幅继续扩大,预计高管或者大股东增持的个股会逐渐增多。

    推荐组合:当前我们建议配置超跌低估值成长类个股及一带一路蓝筹股。本周重点推荐东光微电(最大跌幅55%,创意设计第一股)、金螳螂(跌破增发价12%,大股东增持、家装电商龙头)、广田股份(最大跌幅54%,住宅精装龙头)、山东路桥(最大跌幅49%,国企改革)、岭南园林(最大跌幅54%,生态景观+文化创意)、中材国际(跌破增发价28%、一带一路)、中工国际(最大跌幅49%,一带一路)、中国交建(一带一路、指数蓝筹)等。

    我们自2015年初建立wind模拟组合(搜索“银河建筑超越组合”)以来累计绝对收益89%,已累计大幅超越中信建筑指数盘71个百分点。

    期末配置:东光微电、金螳螂、延华智能、山东路桥、中国交建。

    【公司点评报告:金螳螂(002081.SZ)-供应链金融和家装e站放量可期,大股东增持彰显公司投资价值】(1)公司以公装业务为基础,供应链金融和家装e站为两翼,打造公司新的增长点。(2)供应链金融将为公司未来净利润增长的重要来源。(3)家装e站业务值得期待,各项准备工作有条不紊推进,为全年50亿流水量打下坚实基础。(4)大股东增持彰显公司投资价值。