家电行业:地产政策助推家电行情

上周市场表现.

    上周,家电指数小幅上涨7.78%,在中信29个一级行业中排名第9位,同期沪深300上涨5.01%,家电板块走势略强于大盘指数及多数行业。

    二级子行业方面,本周照明设备领涨达到11.28%,黑电涨幅最小为6.41%。

    行业重点新闻及公司公告.

    1.美的阿里达成战略合作2015销售目标110亿.

    2.专卖店牵手电商:家电零售渠道第四次革命.

    3.彻底干掉液晶TV!三星重启OLED电视战略.

    4.亚洲家电崛起:品牌日益强大市场更加广阔.

    上游原材料价格.

    截止2015年4月3日,长江现货铜报价43560元/吨,长江现货铝报价13280元/吨,中塑价格指数919.26。从我们的统计情况看,构成白电制造成本的铜、铝和塑料继续小幅回升,显示在制造端的成本压力逐渐开始加大。由于价格仍旧处于历史低位,涨幅有限,从同比数据看家电制造成本依旧在低位徘徊,短期内不构成影响盈利能力的重大不利因素。

    投资建议.

    进入4月份,上市公司年报密集披露,从已发布的公司来看,一线白电龙头的业绩持续惊喜,与我们此前的行业判断不谋而合。近期为对冲经济下行风险,国家多部委出手联合救楼市,力度超出预期,随着二套房贷比例下调为40%,个人住房转让免营业税年限由5年下调至2年,房贷政策的宽松程度回到了2010年“国十条”之前,这将有望进一步通过装修新置带来新的白电和厨电需求增长。在当下大牛市的背景下,家电行业“低估值+业绩好”的属性将被市场重新认识,配置价值将在板块轮动中予以体现,继续给予“推荐“评级。

    风险提示.

    1.房地产开工销售放缓进一步加剧.

    2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力.

    3.上游原材料价格出现大幅上涨。