汽车行业:新能源汽车再迎重大利好,政策持续发酵可期

新能源车推广应用再迎重大利好,各部委和地方政府支持政策有望持续发酵。2015年3月18日,交通运输部发布《关于加快推进新能源汽车在交通运输行业推广应用的实施意见》,对新能源汽车在交通运输行业推广应用的重点领域、目标规模、技术标准和相关支持配套政策作出详细规定,新能源汽车的推广发展再进一步。我们认为在环境问题上升至“民生安全”高度和政府工作报告明确提出“推广新能源汽车”的背景下,其他各部委和地方政府对于新能源车的支持政策后续有望加速推出,推动新能源汽车行业快速发展。

    在公交、出租和物流领域推广插电式和纯电动车将是重点,至2020年新能源公交总量目标20万台,经测算未来6年CAGR不低于32.5%。交运部发文明确提出新能源车型选择上:(1)重点推广插电式(含增程式)混合动力汽车、纯电动汽车,(2)积极推广应用燃料电池汽车,(3)研究推广应用储能式超级电容汽车等其他新能源汽车;重点推进领域为城市公交、出租汽车和城市物流配送,并积极拓展至汽车租赁和邮政快递等。交运部提出到2020年,新能源公交总量将达20万辆,基于2014年新能源公交销售1.6万辆(2013年销售不足1万辆),假设新能源公交更换周期为3年(此次发文要求新能源汽车整车及关键部件质保期不低于3年)和2013年前新能源公交存量为0.5万辆,经测算2015~2020年新能源公交销售CAGR为32.5%。交运部同时提出到2020年新能源出租车和城市物流配送车总量达10万辆,进一步开拓新能源车在公共服务领域市场需求。

    新能源公交销售占比将从不足20%升至30%,京津冀地区升至35%。根据中国客车统计信息网数据,2014年50家企业合计公交客车销量84291辆,其中新能源公交客车16412辆,占比仅为19.5%。此次交运部发文规定在公交都市创建城市中,新增或更新公交、出租和城市物流配送车辆中新能源车占比不低于30%,提高幅度显著。同时发文首次提出在京津冀地区,这一比例将不低于35%,新能源车推广成为国家治理区域空气污染问题重要手段之一。

    多部门多管齐下支持新能源汽车在交通运输行业发展,构建可持续发展机制。发文同时明确交运部将一方面配合发改委、地方政府、城市规划、财政、税务等部门,在新能源公交和出租车等的购买、使用和配套设施建设上给予政策支持,提升交通运输企业购买使用新能源汽车的主动性,另一方面将建立行业规范标准和创新推广应用模式,实现新能源汽车在交通运输行业的市场化运行和可持续发展。

    投资建议:我们首推新能源客车龙头宇通客车、新能源乘用车龙头比亚迪、新能源电机龙头信质电机,新能源BMS(电池管理系统)龙头均胜电子,制动能量回馈系统供应商亚太股份,建议重点关注在新能源乘用车和客车销量上取得较大突破的江淮汽车、中通客车和金龙汽车;同时推荐受益于环保热潮下黄标车加速淘汰的中高端轻卡标的:江铃汽车、云内动力和威孚高科。

    风险提示:政策执行力度低于预期