家电行业月报:聚焦智能家居与高增长低估值两大投资主题

投资要点

    2月份智能家居与高增长低估值为行业两大投资主题。自2014年四季度开始家电家具板块迎来估值修复行情,2015年2月份仍延续了这一走势,并强于沪深300指数表现,在全行业居前。而家电三级子行业与上、下游的家具、家纺板块走势相比较,家具指数强于家电各细分子行业,家纺板块走势最弱,家电各子行业中走势最好的为小家电板块,其次是空调和彩电。2015年2月上市公司涨幅前5名分别为家居板块的大亚科技、宜华木业、德尔家居,彩电板块的海信电器和TCL集团。

    家电家居行业上市公司2014年业绩快报整体靓丽,其中依米康、老板电器、蒙发利、爱仕达、长青集团、TCL集团、毅昌股份、索菲亚、德尔家居、美克家居、伊立浦共11家公司归属于上市公司股东的净利润增幅超过30%,格力电器、大亚科技、华帝股份、升达林业、浙江美大5家公司归属于上市公司股东的净利润增幅超过20%。

    家电行业进入转型期,产品智能化为主要方向,黑电行业整体价值重估,上市公司中海信与腾讯合作开发智能电视游戏市场;TCL全产业链布局,“双+”战略转型,在面板制造、全球播、欢网平台以及游戏电视等领域持续推进;长虹发布CHiQ电视;海尔与阿里巴巴联合推出海尔阿里电视,主打电视购物的概念。空调行业,美的与小米达成战略合作;海尔宣布魅族将进驻海尔智能家居U+平台;长虹2014年发布全球首款“人体状态感知”的CHiQ空调;厨电中老板电器发布全球第一台搭载ROKI系统并配备了7英寸高清触摸屏的大吸力油烟机,动作频频;同时家电产品线上销售额已占一定比重,且逐年增长;家居板块目前电商占比较低,行业开始采用电商模式;另外,行业内公司开始布局“大家居”战略,涉及家具、家装、家电等各板块,行业内的龙头公司,德尔家居牵手金螳螂,以“家装e站”品牌开展O2O战略合作;索菲亚拥有自营的索菲亚商城、入住天猫、齐家网等第三方平台,并参股舒适易佰;宜华木业入住美乐乐等家具电商平台、与海尔电器开展深度战略合作切入家具DIY定制业务,并通过收购爱福窝25%股权进入家装在线设计软件领域,实现家具电商最全布局。