航空航天军工:新军事革命号角吹响,军工迎来新机遇

应对世界军事革命挑战,加大国防投入是必然。据新华社报道,近日习近平在主持中共中央政治局第十七次集体学习时强调:①世界新军事革命既是机遇,也是挑战。要准确把握世界军事发展新趋势,与时俱进大力推进军事创新,有针对性推进国防和军队建设改革。②这场前所未有的军事大变革,以信息化为核心,以重塑军事体系为主要目标,不仅反映在科技进步、理论创新,还反映在军事制度深刻变革上。③世界新军事革命直接影响着国家综合国力,与世界政治经济等领域发展变化相互呼应、相互影响。我们认为,此次会议背景是加快推动中国的新军事变革的起点,特别强调了世界新军事革命与国际关系变革的一致关系,预计我国军事改革步伐将加快,国防投入将维持在15%左右较高增速。

    改革号角已吹响,预计四中全会前后将加速落地。在最高决策层对国防和军队建设作出的战略筹划和顶层设计后,我们预计我国军队系统在体制编制、组织编制、装备体系、战略战术、管理模式等的改革,将有望在四中全会前后取得突破。根据此次会议论述,我们推测未来我国军事体制化改革的主要方向可能有:①成立联合作战领导机构:以“改变单一军种作战的思维定势,树立诸军兵种一体化联合作战的思想观念”。②成立新兵种:为符合信息化作战的需求,预计我国有望效仿美国,加快组建网军、天军等新的军事部队构成。③成立新陆军:加快推进陆军由机械化向信息化转型,弱化陆军在总部的影响力,改变陆军独大的局面。

    一系列变革将催生国防装备的结构性调整:①习近平此番讲话多次强调信息化的重要性,我们预计我国对信息安全、网络攻防、精确制导、通信联络等信息化装备的采购投入将呈现持续高强度地增加,并有望超出市场预期。②若成立联合作战领导机构和新兵种,将有利于我国太空作战部门和通讯指挥的加速整合。③为了促进军事创新,预计我国军品定价体系和采购机制也将做出调整。我们预计,军工短期催化剂不断,这可能将引起市场对军事改革预期的积极变化,维持行业“增持”评级。

    受益标的:从板块看,我们认为航天系和电子系最为受益。具体标的有:①信息化类:奥普光电、国睿科技、长城信息、四创电子、卫士通、杰赛科技、金信诺、同方国芯、中航电子等;②空间作天动力、航天长峰、航天晨光、中国卫星、航天通信等。

    风险因素:国防改革进度慢于预期的风险;国防开支低于预期的风险。