《石化和化学工业“十二五”发展规划》点评:结构调整和产业升级是未来方向

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    工信部近日正式发布《石化和化学工业“十二五”发展规划》(以下简称《规划》),此外,烯烃、化肥、农药和危险化学品等子行业的“十二五”规划也同时配套发布。

    《规划》提出坚持内需为主、坚持结构调整、坚持技术进步、坚持绿色发展、坚持国际合作五项基本原则;制订了总量、结构调整、技术创新和节能减排四个方面的发展目标;提出加快产业结构调整升级、大力推动行业技术进步、促进绿色低碳安全发展三大重点任务,并相应提出具体政策措施。

    “十二五”期间化工行业投资机会分析。在经历去年四季度以来行业景气度的大幅下滑后,春节后伴随化工品下游即将进入旺季,补库存需求拉动产品价格和销量自低谷逐步回升,但是其持续性取决于进入行业旺季后终端需求的回暖程度。考虑到目前行业估值处于较低位置,短期我们建议适度参与化工板块的反弹行情,相对看好需求较为稳定、即将进入行业旺季的化肥、农药子行业;并关注聚氨酯、化纤等先行子行业的补库存力度和下游需求情况;中长期看,2012年化工行业的大背景是经济转型和产业转型,建议关注结构性机会,战略性从容布局。结合本次《规划》的具体内容,从年度投资策略的视角,我们主要建议关注资源、环保因素、新材料与精细化工、化工原料来源多样化4条主线。

    我们重点关注的领域和公司包括:(1)基础化学品及农化行业中的重点企业:盐湖股份、兴发集团、华鲁恒升、云天化、湖北宜化、华邦制药、扬农化工、诺普信、天原集团、英力特、三友化工、桐昆股份、金正大等;(2)化工新材料、精细及专用化学品领域的优势企业:烟台万华、金发科技、浙江龙盛、巨化股份、联化科技、东材科技、泰和新材、回天胶业、永利带业、新宙邦、海利得、久联发展、雅化集团、元力股份、德美化工等;(3)新型炼化企业:海越股份等。

    风险提示:宏观经济持续下行风险、政策执行进度不达预期风险。