国债期货卓越推:本周趋势策略做多TF1709,套利策略空短多长

方向性策略:本周趋势策略推荐做多T1709

    上周债券利率先下后上,周二收盘10年期国债估值到期收益率下行至3.49%,为5月初以来首次低于3.5,周三和周四在资金面上行压力和市场谨慎情绪下债券利率有所上行,周五小幅震荡回落。近期基本面数据的回落和监管政策空窗叠加央行资金面维稳带动债券市场出现了较大程度的反弹,但我们认为宏观经济疲弱对债券利率下行趋势的支撑需要数据进一步的验证,本周季末的到来市场或对资金面产生负面冲击,建议短期谨慎操作。考虑基本面支撑和监管政策的不确定性,我们维持2017债券利率区间振荡的判断,预计10年期国债利率波动区间为3%-3.7%,下半年存在反弹修复投资机会。

    尽管债券现货利率曲线有做陡的倾向,但由于目前10年期国债期货基差要显著高于5年期国债期货,因而期货策略仍然推荐做多T1709。