中国北车:“和谐号”380A首辆车在中国北车竣工下线,公司未来业绩将有明显提升
1.事件
5月27日,在被欧洲轨道交通装备制造同行称为“欧洲大工业之梦”的中国北车长客股份高速车制造基地,自主知识产权的时速380公里新一代高速列车“和谐号”380A 首辆车竣工下线,揭开了令世界瞩目的中国新一代高速动车组的神秘面纱。
2.我们的分析与判断
按照中国铁路中长期发展规划,到2020年我国将建设“四纵”、“四横”、三个城际客运专线,总长1.2万公里,中国铁路快速进入高速发展的新时期。
中国北车积极响应铁路发展规划的部署,早在几年前就在国内第一个进入铁路技术引进序列,确立了“制造一流产品,建设一流基地,打造一流队伍”的技术引进消化吸收再创新战略。在其后的近六年时间里,中国北车先后与阿尔斯通公司和西门子公司合作,共同研制了时速250公里和350公里的高速动车组,建成了国内一流的时速250公里和350公里速度等级的动车组技术与制造平台,建设了CRH3型动车组转向架研发制造平台。
2009年3月16日,在中国北车两个技术平台建设、两个高速动车组研制和第一代高铁工人队伍建设的基础上,铁道部率先与中国北车签署了研制100列时速380公里新一代高速动车组的合同,这是在中国北车成功研制并运营时速350公里高速动车组的基础上,中国铁路再一次冲刺高速运营世界之巅的伟大开端。2010年5月27日,在中国北车长客股份高速车制造基地,自主知识产权的时速380公里新一代高速列车“和谐号”380A 首辆车竣工下线。
进入国际市场是公司的三大战略构想之一,公司的主要战略构想是:开拓三大市场:即轨道交通市场、相关多元市场和国际市场。“和谐号”380A 首辆车竣工下线标志着中国北车制造水平已经达到国际顶尖水平,为未来更广泛地进入国际市场创造了条件。
公司是国内轨道交通装备电机、油田电机和风力发电电机最大的制造商,产品系列最齐全、技术水平最先进、研发制造能力最强的轨道交通装备制造业领军企业,全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。具备国际先进的电力机车和内燃机车研发与制造能力,拥有中国最大的机车制造基地,铁路客车的研发制造能力国内最强,品种系列最齐全。
拥有国内最大的客车研发制造基地,产品和技术出口海外,并率先向发达国家出口了客车产品,世界最大的铁路货车制造基地之一。国内铁路工程机械装备重要供应商,在大型铁路养路机械、起重机、工矿机车等铁路工程机械产品的技术水平和市场占有率国内领先。公司主要业务包括铁路机车车辆(含动车组)、城市轨道车辆、工程机械、机电设备、环保设备、相关部件等产品的开发设计、制造、修理及技术服务、设备租赁等,公司是我国产品系列齐全、技术水平先进、研发制造能力强的轨道交通装备制造业领军企业,也是全球规模最大的轨道交通装备制造商之一。公司具备国际先进的电力机车和内燃机车研发与制造能力,拥有我国最大的机车制造基地。
公司计划通过“三步走”达到如下目标:第一步,三年再造一个北车,到2011年实现销售收入700亿元;第二步,四年时间再翻一番,到2015年实现销售收入1400亿元;第三步,2020年前进入世界500强。
动车组业务交货高峰期是2010-2012年:公司第一批350公里的动车组2010年要交付完毕,2009年350公里动车总共订单大概100列,今年铁道部加订了30列250公里的动车,按照交付计划,未来几年公司可保持高速增长。
受益于铁路电气化率提高,铁道部计划到2012年招标7900台左右,截止目前已招标3940台,未来两年订单数量接近4000台,超过过去几年之和。中国北车电力机车累计订单总数达到2520台,国内市场占有率达65%左右;目前中国北车在手订单大致1500亿元,其中机车订单300亿,城轨车辆230亿元,动车组为800亿左右,动车组是公司订单的绝大部分。这些因素使我们相信公司未来发展前景十分广阔。
2010年1季度中国北车净利润同比增长39%至2.6亿元人民币,主要是得益于国家积极的宏观经济刺激政策,国家在轨道交通装备方面的投资增加,特别是高速铁路网的建设,公司迎来了快速的发展机会。
我们预测未来三年公司业绩分别是:2010年0.255元/股、2011年0.306股、2012年0.373元/股。
3.投资建议
目前A 股市场的市场情况以及对公司未来业绩的分析与预测,我们给予公司“推荐”评级。