保利地产:销售增长稳健,投资有所回暖

类别:公司研究 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:齐东 日期:2019-06-14

销售增长稳健。2019年5月,公司实现签约面积271.64万平方米,同比增长21.92%;实现签约金额418.79亿元,同比增长17.24%;1-5月,公司实现签约面积1226.84万平方米,同比增长19.58%;实现签约金额1889.61亿元,同比增长21.82%,稳居CRIC销售百强排行榜单第四位。

    单月投资力度有所回暖。保利5月在杭州、佛山、重庆、汕尾、武汉、太原、抚州、福州、莆田、沈阳等10个城市获取11个项目,新增拿地面积256万平米,同比增长38%;拿地金额168亿元,同比增长40%;拿地金额占当期销售金额的40%,较前值提升34个百分点;单月拿地均价6543元/平米,占同期销售均价的42.4%,公司单月拿地力度有所回暖。从累计数据来看,公司1-5月累计拿地金额353亿元,同比减少67%;新增建面达597万平米,同比减少49%。

    投资建议:保利地产近年投资积极,土地储备充沛,为公司未来销售扩张打下坚实基础。公司战略布局核心城市群,产品定位精准;同时公司强大的央企背景,能够帮助公司获取品牌溢价和较低成本资金,提升公司的竞争力。我们预计2019-2021年EPS分别为2.10、2.63、3.15元,对应PE分别为6.07、4.84、4.04倍,维持“买入”评级。

    风险提示:行业销售规模大幅下滑;按揭贷款利率大幅上行;房地产政策大幅收紧;房企资金成本大幅上行。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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隆基股份 买入 28.00 研报
利尔化学 买入 -- 研报
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中国太保 1.18 0.79 研报
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贵州茅台 34 持有 买入
三一重工 30 持有 买入
五粮液 28 持有 持有
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隆基股份 27 买入 买入
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万科A 24 买入 中性
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中信证券 21 持有 买入

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
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金融行业 284 23 133
生物制药 245 42 133
建筑建材 219 32 104
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交通运输 187 23 90
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