卧龙电驱:强势进入德国采埃孚供应链,全球化战略进一步推进

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王革 日期:2019-06-13

事件

    6月 11日,公司发布公告:卧龙电气驱动集团股份有限公司于近期与德国采埃孚股份公司签订定点函,公司将为 ZF 公司提供新能源汽车电机及其零部件。本定点函所对应的车型在其生命周期内销售预估金额为 22.59亿元简评

    获豪华车 TR1大单,为新能源车电机业务保驾护航

    本次定点供应的电机是新能源汽车驱动系统的核心部件,ZF公司是全球最大的汽车供应商之一,在 40个国家有 230个生产基地,2018年度实现营业收入 369.29亿欧元,净利润 9.65亿欧元,客户主要有奔驰、宝马、奥迪等。ZF 公司对供应商的技术、品质、保证体系等方面要求极高。该合同的预计实施周期是从 2020年到 2026年, 该合同的签署对公司推进新能源汽车电机业务全球战略有重要的意义, 并且进一步推动公司与全球知名汽车生产厂商或其供应商建立坚实的业务关系。

    新能源车电机长期需求持续向好,有望打造业绩新增长极

    虽然受国家新能源汽车补贴退坡等因素的外部扰动,公司新能源汽车驱动电机销量实现约 20%的增长,在 2018年全年产量接近 8万台。在 2019年一季度也实现营业收入同比 20.87%的增长,净利润更是同比上涨 210.85%。公司已经成为部分国内主要新能源汽车生产厂商的重要供应商,乘用车客户包括北汽、东风小康、上汽通用五菱、众泰等,商用车产品更是涵盖国内大多数一线客户如宇通、福田、中通、厦门金龙、南京金龙等。随着公司新能源汽车电机的产能建设项目的完成,公司的生产保障能力也得到极大提升。同时,公司凭借自身跨国公司的竞争优势,技术和生产能力得到了海外高端汽车制造商的认可,为一款豪华纯电动SUV 提供核心动力部件,并为此做好了量产准备。

    全球化战略逐步推进,实现亚欧美生产布局

    公司在 2018年通过收购 GE 小型工业电机业务,有望导入更多国际客户资源。 因 SIM 背靠通用电气,在电机专业技术方面拥有 130多年历史,具有一流的卧式电机、立式电机、特种电机等制造技术和先进的管理水平、现代化的工艺装备、健全的北美销售网络,由此 GE 小型电机业务的并入将提升公司在北美的销售能力。并且此前,在国际上已并购 ATB、SIR、OLI,打开了欧洲市场门户。

    到目前为止,公司成功实现横跨亚洲、欧洲和美洲生产布局。

    盈利预测

    我们预计公司 2019~2021 年营收分别为 129.07 亿元、149.06 亿元、169.76 亿元,归母净利润分别为 8.06 亿元、

    10.27 亿元、12.51 亿元,当前股价对应 PE 分别为 14.39、11.30、9.27。维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600580 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
比亚迪 买入 -- 研报
凯莱英 买入 -- 研报
建设银行 持有 -- 研报
农业银行 持有 -- 研报
工商银行 持有 -- 研报
招商银行 持有 -- 研报
宁波银行 持有 -- 研报
好想你 买入 -- 研报
新泉股份 买入 -- 研报
精锻科技 持有 -- 研报
华域汽车 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
瀚川智能 0 0 研报
药明康德 0 0 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
佳电股份 0 0.54 研报
金新农 0.75 0.59 研报
中牧股份 0.97 0.67 研报
海大集团 0.62 0.64 研报
天马科技 0 0 研报
新希望 1.28 1.27 研报
禾丰牧业 0 0 研报
北大荒 0.27 0.28 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 36 持有 买入
中信证券 34 持有 买入
三一重工 34 持有 买入
华泰证券 27 持有 买入
上汽集团 26 买入 买入
贵州茅台 26 买入 买入
隆基股份 26 买入 买入
五粮液 26 持有 持有
通威股份 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
三一重工 23 持有 买入
保利地产 23 买入 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 405 73 215
汽车制造 342 30 201
钢铁行业 337 28 210
化工行业 275 52 95
金融行业 263 23 126
电子器件 258 48 149
生物制药 236 42 132
建筑建材 219 33 105
机械行业 204 42 89
房地产 177 22 116
酒店旅游 173 20 56
家电行业 163 14 95
交通运输 157 22 73
酿酒行业 145 15 81
有色金属 134 33 51
商业百货 132 19 77
服装鞋类 127 17 67