卫宁健康:医疗信息化领军企业,创新业务迎来拐点

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:熊莉,于威业 日期:2019-05-24

政策推动医疗信息化行业持续高景气

    政策推动医疗信息化行业高景气,电子病历、区域医疗、医保信息化等领域的建设进入加速期。近日国家医保局医疗保障信息平台建设工程相关招标全部结束,拉开医保信息化建设序幕,同时,中标单位均为行业龙头厂商,B端龙头厂商也获得了G端客户的认可,行业竞争格局进一步清晰。此外,互联网医疗初具规模,B端、C端厂商蓬勃发展,全国目前已有158家互联网医院,28个省份开展电子健康卡试点,161个地级市实现区域医疗机构就诊“一卡通”。

    传统业务优势突出,订单充足保障高成长

    公司传统医疗信息化业务在众多医疗信息化厂商中脱颖而出,竞争优势主要体现在产品线齐全、客户覆盖优势、产品价格优势、研发优势、销售网络优势、项目实施周期等方面。在行业集中度不断提升的背景下,公司收入增速将显著高于行业增速。公司2018年订单增速为40%,2019年公开中标的订单同比大幅增长,将保障收入的高增速。

    创新业务收入持续高增长,盈利面临拐点

    阿里巴巴与卫宁健康强强联合,优势互补,互联网+医疗业务布局已见成效,2018年取得高速发展,其中,纳里健康(云医)营收同增70.8%,卫宁互联网(卫宁付)营收同增620.1%,钥世圈(云药)营收同增151.4%,卫宁科技(云险)应收同增39.6%,且亏损继续收窄。其中卫宁科技(云险)亏损最大为3256万元,然而卫宁科技近期中标国家医保局及中保信重要平台项目,有望树立医保控费标杆优势,收入利润或将大幅改善。

    风险提示

    电子病历、区域医疗、医保信息化和创新业务拓展不及预期的风险。

    维持“买入”评级

    通过多角度估值,得出公司合理估值区间14.19-14.49元,相对于公司目前股价有约13%~15%的溢价空间。考虑公司行业龙头地位和成长性,传统业务有望持续高增长,创新业务拐点显现。我们预计公司2019-2021年归母净利润4.14/5.56/7.35亿元,利润年增速分别为37/34/32%,摊薄EPS=0.26/0.34/0.45元,维持“买入”评级。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300253 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
中炬高新 持有 -- 研报
禾望电气 中性 -- 研报
明阳智能 持有 -- 研报
隆基股份 持有 -- 研报
通威股份 持有 -- 研报
天顺风能 持有 -- 研报
璞泰来 持有 -- 研报
东方电缆 持有 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
阳光电源 持有 -- 研报
汇川技术 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中炬高新 0.10 0.17 研报
隆基股份 0.54 0.44 研报
璞泰来 0 0 研报
禾望电气 0 0 研报
天赐材料 0 0 研报
东方电缆 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
科士达 0.85 0.51 研报
天顺风能 0.66 0.90 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
汇川技术 1.87 1.07 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 持有
保利地产 31 买入 买入
中信证券 29 持有 买入
中国国旅 28 持有 买入
泸州老窖 28 持有 中性
广联达 28 持有 持有
比亚迪 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
五粮液 27 买入 买入
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 464 85 220
汽车制造 363 39 195
建筑建材 296 47 156
机械行业 286 52 119
电子器件 246 53 160
生物制药 241 52 137
化工行业 239 56 90
金融行业 226 29 94
酿酒行业 215 15 132
交通运输 178 33 79
有色金属 175 40 35
家电行业 166 14 98
房地产 165 30 98
酒店旅游 164 20 70
钢铁行业 143 31 63
商业百货 142 31 76
服装鞋类 136 20 83