傲农生物:种猪充足,生猪养殖板块弹性巨大

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李瑶 日期:2019-05-21

事件:近日,我们对傲农生物的生产经营情况及未来发展规划进行了实地调研。公司是一家集饲料、动保、养猪、原料贸易业务于一体的高科技农牧企业。公司围绕“以饲料为核心的服务企业,以食品为导向的养猪企业”品牌定位,积极布局发展饲料及生猪养殖业务,竞争力不断增强。

    种猪充足,积极布局育肥产能。上市之初,公司为了配合饲料业务,主要销售种猪和仔猪。2018年起,公司着力发展生猪养殖业务,积极配套育肥产能,肥猪出栏量有所上升。目前公司销售生猪中,约60%为仔猪,未来随着公司育肥产能的建设及放养规模的增长,肥猪出栏比例将逐步上升。目前公司生猪产能充足,截至一季度末,公司共有存栏母猪4万头,6万头母猪猪场在建,存栏及在建产能有望支撑明年200万头的生猪出栏规模。未来公司将通过自建养殖小区和发展放养的模式提高育肥产能,目标到2023年实现年生猪出栏600万头,2021年实现生猪出栏300万头。5月14日,公司发布公告,与贵州七环现代农业发展有限公司签订《合作经营框架协议》,设立贵州傲农七环畜牧养殖有限公司。“傲农七环”目前存栏母猪5000头,设计母猪存栏量10000头,公司生猪产能进一步扩大。目前公司生猪养殖完全成本约为14元/公斤,成本上升主要受非洲猪瘟防控成本上升影响,另外公司规模配套并未完全匹配也导致养殖成本较高。

    饲料板块节本增效效果明显。2018年公司饲料业务贡献毛利7.79亿元,占公司毛利总额的99%,仍然是公司第一大业务板块。2017年以前,公司饲料板块工作重点主要是拓展饲料市场,2017年后,公司开始着力抓饲料销售效率,2018年期间费用率明显下降,未来公司饲料板块期间费用率有望进一步下降。目前公司饲料销售主要为猪料,约占饲料总销量的85%。未来公司将提高禽料、水产料的销售量,公司计划到中期目标完成时其他饲料销售量占到饲料总销售量的50%。

    风险提示:猪瘟与疾病,自然灾害,养猪出栏量不达预期等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603363 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
桃李面包 买入 45.50 研报
星源材质 买入 -- 研报
水井坊 买入 -- 研报
烽火通信 中性 -- 研报
沪电股份 中性 -- 研报
光迅科技 中性 -- 研报
汤臣倍健 持有 -- 研报
水井坊 中性 -- 研报
永辉超市 持有 -- 研报
用友网络 持有 -- 研报
中国软件 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
精锻科技 0.85 0.85 研报
星宇股份 0.72 0.78 研报
新泉股份 0 0 研报
宁波华翔 0.79 0.54 研报
新坐标 0 0 研报
宁波高发 0 0 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
均胜电子 0.42 0.52 研报
拓普集团 0 0 研报
比亚迪 0.49 0.33 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
中信证券 33 持有 中性
贵州茅台 29 买入 持有
华泰证券 28 持有 中性
上汽集团 27 买入 持有
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 买入
通威股份 25 买入 持有
伊利股份 24 持有 买入
中国国旅 24 持有 中性
万科A 24 买入 买入
中顺洁柔 24 持有 买入
芒果超媒 24 买入 买入
三一重工 23 持有 买入
恒瑞医药 23 买入 买入
比亚迪 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 437 74 233
汽车制造 382 30 219
钢铁行业 364 28 212
电子器件 296 49 168
化工行业 295 52 98
金融行业 284 23 135
生物制药 261 42 156
建筑建材 248 33 125
机械行业 216 44 94
酒店旅游 203 20 70
房地产 192 22 127
家电行业 185 14 116
酿酒行业 184 16 104
交通运输 174 22 82
商业百货 156 19 96
食品行业 150 21 69
服装鞋类 148 17 78