美诺华:业绩高速增长,看好原料药制剂一体化战略

盈利预测:公司是长期专注于国际规范市场的特色原料药的研发、生产与销售的公司,是国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一,客户群体主要为欧美等规范市场的医药企业。公司围绕“医药中间体、原料药和制剂”一体化产业链升级的发展战略,逐步开展制剂药品研发以及为国外大型医药企业委托生产等新业务,有望为公司带来新的业绩弹性并逐步提升公司估值水平。我们预计公司2019-2021年EPS分别1.38、1.77、2.01元,对应4月24日收盘价其动态PE分别为16X、12X、11X,首次覆盖给予“审慎增持”评级。

    风险提示:产品价格波动风险;汇兑损益风险;产品质量风险;环保风险。