仙坛股份2018年年报及2019年一季报点评:业绩大增,延续高景气

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:刘晓波,王琦 日期:2019-04-23

点评:周期上行,量利同增

    2018年公司共出栏白羽鸡1.17亿羽,同比微增0.77%。公司肉鸡主要用来屠宰后以分割冻鸡肉产品形式销售,仅少部分直接外销。18年公司加工食品28.34万吨,同比增长6.35%,若以此推算,则公司18年鸡肉销售单价为8564元/吨,同比增长13.3%。同时由于仙食品、鸿食品等子公司的投产,公司自用率17年的从95.13%提升到98%。

    短期引种增多不必过于担忧,禽链高景气度有望延续

    近期月度引种数据偏高及法国复关预期引起市场担忧,我们认为19-20年禽链将维持高景气:1)2018年引种依旧低于均衡量,供给依然紧缺。而法国复关时间、高引种的持续性需要观察;2)非洲猪瘟导致猪肉供给短缺,猪价上涨将带动其他蛋白类产品价格上行。3)短期来看,苗价依然高位,支撑毛鸡价格。二季度为需求淡季,禽链价格将有所下调,二季度末至三季度禽链价格将重新开启新一轮快速上涨通道。

    盈利预测、投资评级:

    禽链价格上涨超预期,结合一季度业绩预告来看,我们上调公司19-20年EPS预测至2.53元、2.70元,同时新增21年EPS预测为2.88元。当前公司19年估值仅10倍,具有一定估值优势。持续看好公司,维持“买入”评级。

    风险提示:产品价格上涨不及预期风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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富奥股份 持有 6.60 研报
旭升股份 持有 -- 研报
保隆科技 买入 -- 研报
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盈利预测

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国联水产 0.42 0.17 研报
圣农发展 0.59 0.38 研报
温氏股份 0 0 研报
顺利办 0 0.07 研报
海康威视 1.52 1.14 研报
太极股份 0.77 0.60 研报
新国都 0.77 0.79 研报
宝信软件 0.78 0.83 研报
中新赛克 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
中科曙光 0 0 研报

股票关注度

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行业关注度

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金融行业 292 23 140
生物制药 262 43 157
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酒店旅游 203 20 70
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