精测电子:OLED和自动化产品是增长亮点,新业务稳步推进

类别:公司研究 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗立波,代川,刘芷君 日期:2019-04-23

公司发布18年年报和19年一季报,18年实现营业收入13.89亿元,同比增长55.24%,实现净利润2.89亿元,同比增长73.19%。19Q1实现收入4.51亿元,同比增长119.11%,实现净利润8087万元,同比增长65.53%。

    下游面板投资继续增加,OLED检测系统收入大幅度增长

    2018年度,国内平板显示行业高世代产线投资继续增加,平板显示检测设备的市场需求同步增长。分产品看,AOI光学检测系统18年实现收入5.5亿元,同比增长35.73%,总收入占比为39.6%;OLED检测系统实现收入2.29亿元,同比增长923.6%,收入占比为16.5%;其他产品方面,自动化设备18年实现收入增长193%,传统模组产品下降10.4%。公司整体收入结构得到优化,新产品逐步贡献增量,同时公司毛利率达到51.21%,净利润率21.81%,继续保持较高水平。

    对外投资不断深入,积极布局半导体和新能源新业务

    根据公司年报披露,2018年公司积极对外投资,参股韩国IT&T,聚焦ATE领域,合资成立武汉精鸿,目前各项产品都在稳步推进中;其次,公司在上海成立上海精测,聚焦前道过程工艺控制领域,目前部分产品研发及市场拓展也取得突破;新能源领域2018年武汉精能已经实现小批量订单。公司积极布局新业务,有望保持公司持续的增长。

    投资建议:预计公司19-21年实现营业收入19.78/31.00/40.22亿元,EPS分别为2.57/3.71/4.85元/股。公司质地优秀,未来业绩成长性较好,结合同行业公司估值水平,以及公司未来3年的业绩复合增速达到37%,我们给予公司19年35x的PE,公司合理价值约为89.95元/股,我们继续给予公司“买入”评级。

    风险提示:OLED和高世代面板线投资具有不确定性;新产品放量不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下降;半导体业务进展低于预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300567 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
海信家电 持有 -- 研报
盛达矿业 中性 -- 研报
飞科电器 中性 -- 研报
广联达 中性 -- 研报
万华化学 买入 53.00 研报
爱柯迪 买入 -- 研报
恒瑞医药 买入 -- 研报
华东医药 买入 -- 研报
丽珠集团 持有 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
天坛生物 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
海信家电 0.38 0.36 研报
盛达矿业 1.04 0.75 研报
飞科电器 0 0 研报
广联达 1.09 0.91 研报
万华化学 0.92 1.01 研报
丽珠集团 1.51 1.48 研报
华东医药 0.92 1.10 研报
恒瑞医药 0.88 0.88 研报
爱柯迪 0 0 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
天坛生物 0.46 0.52 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 34 持有 持有
保利地产 33 买入 持有
五粮液 31 买入 买入
比亚迪 31 持有 中性
伊利股份 30 持有 买入
完美世界 30 持有 持有
广联达 28 持有 中性
瀚蓝环境 27 持有 买入
通威股份 27 买入 买入
新宙邦 27 持有 买入
中信证券 26 持有 中性
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 615 81 328
汽车制造 447 34 269
电子器件 412 53 236
钢铁行业 405 28 253
建筑建材 374 44 194
化工行业 367 46 159
金融行业 345 24 167
生物制药 314 57 161
房地产 271 25 197
机械行业 270 52 121
煤炭行业 259 28 111
食品行业 258 22 108
酿酒行业 237 17 124
家电行业 226 14 140
商业百货 197 32 105
酒店旅游 192 20 62
有色金属 187 38 61