长亮科技:各项经营指标持续向好,股权激励影响利润增速

事件:公司发布2018年年报,实现收入10.87亿元,同比增长23.63%;实现归属于上市公司股东的净利润为5645万元,同比下降35.62%。 各项经营指标持续向好:

    公司收入和合同金额继续维持快速增长,18 年收入同比增长24%,近7 年复合增长31%;18 年销售合同额11.74 亿元,同比增长34%,近7 年复合增长37%。此外,公司其他经营指标也持续向好。公司服务的客户总数达到555 家,同比增长34%,其中银行客户(含农村信用社)392 家, 非银行客户163 家;公司参与银行核心系统项目投标13 个,中标7 个,中标率53.85%,继续保持领先优势。分业务板块来看,公司金融核心解决方案实现收入5.89 亿元,同比增长23%;大数据解决方案实现收入2.43 亿元,同比增长35%;互联网金融解决方案实现收入2.07 亿元,同比增长16%。

    股权激励摊销成本和研发费用增长影响利润增速: 18 年公司整体毛利率下降2.41 个百分点至50.75%,基本维持稳定; 公司净利润下降主要是因为股权激励和研发费用增加所致,报告期内,公司管理费用为3.08 亿元,同比增长64.75%,其中股权激励成本为9811 万元,若剔除股权激励成本后归属于上市公司股东的净利润为1.55 亿元, 同比增长66%,基本符合预期;研发费用为0.94 亿元,同比增长36.30%, 公司在巩固和提升传统核心、互联网核心、消费金融核心产品竞争力的同时,紧跟时代技术发展趋势,同时紧跟市场、政策发展趋势,向市场推出了TVM 全面价值管理系统、资产核心综合管理平台等新产品。

    投资建议: 维持公司19-20年归属于母公司净利润预测分别为1.21和2.17亿元,同时预计公司21年归属于母公司净利润预测为2.70亿元。看好公司成长为腾讯云平台金融云产品独家战略合作供应商,同时作为银行核心业务系统领先企业受益于银行信息化持续高景气,维持“增持”评级。

    风险提示:产品没有跟上技术更新趋势,银户通开展不及预期和板块业绩波动较大风险,公司和腾讯云合作不及预期。