亿联网络:业绩符合预期,vcs高增态势延续

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:黄子健,马天诣 日期:2019-04-12

公司发布2019年第一季度业绩预告,整体业绩符合市场预期,VCS业务高速增长态势延续,公司经营管理水平继续提升,看好后续向上成长空间。

    维持“增持”评级。公司预计2019年第一季度营业收入5.05-5.45亿元,同比增长22%-32%,净利润2.50-2.70亿元,同比增长27%-38%。我们预计亿联网络2018-2020年EPS分别为2.86(+8.46%),3.65,4.66元,对应PE分别为34、26、21倍。视频会议服务行业PE均值为28倍,由于公司SIP 话机业务保持稳定增长,VCS 业务延续高增长态势,同时美元汇率上升带来正收益,给予亿联网络2019年PE为29倍,上调目标价为105.00元(+24.11%),维持“增持”评级。

    公司2019年Q1业绩符合预期,产品竞争力强,经营管理持续改善,资金管理有所优化。公司主要产品SIP、VCS技术壁垒较高,客户价格弹性小,产品竞争力强,毛利率高;公司销售费用、管理费用一直保持较低水平,预计2019年一季度经营管理水平将继续改善;预计2019年一季度非经常性损益对当期净利润的影响约为3,300万元,资金管理水平有所优化。

    海外SIP市场拓展顺利,VCS业务高增态势延续,双轮驱动看好业绩持续向上。2018年海外SIP市场需求旺盛,北美、欧洲各市场拓展符合预期,与微软合作带来向上新动力;VCS业务身处蓝海市场,垂直行业应用不断拓宽,延续2018年高速增长趋势,SIP与VCS双轮驱动公司整体业绩持续向上。

    催化剂:微软公司进一步加大在企业通信领域的合作。

    风险提示:人民币升值,SIP电话增速不达预期的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300628 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
西藏珠峰 持有 -- 研报
中青旅 持有 14.50 研报
坤彩科技 持有 -- 研报
中科曙光 持有 -- 研报
潞安环能 买入 -- 研报
陕西煤业 买入 -- 研报
中国神华 买入 -- 研报
淮北矿业 买入 -- 研报
恒源煤电 买入 -- 研报
兖州煤业 买入 -- 研报
瑞茂通 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
西藏珠峰 -0.13 0.73 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
坤彩科技 0 0 研报
中科曙光 0 0 研报
瑞茂通 0 0.45 研报
中国神华 2.16 2.22 研报
潞安环能 2.03 1.46 研报
兖州煤业 1.86 1.30 研报
淮北矿业 0.54 0.31 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 41 买入 买入
五粮液 33 买入 持有
伊利股份 31 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
完美世界 30 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
完美世界 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
贵州茅台 26 买入 买入
伊利股份 26 持有 买入
中顺洁柔 26 持有 买入
先导智能 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
上汽集团 25 买入 买入
通威股份 25 买入 持有
新宙邦 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 546 78 301
汽车制造 428 35 245
建筑建材 409 44 212
电子器件 399 50 228
化工行业 381 48 151
金融行业 379 23 181
钢铁行业 362 28 216
酿酒行业 315 17 153
食品行业 311 22 126
生物制药 311 49 165
房地产 257 23 205
机械行业 257 44 111
煤炭行业 251 27 107
家电行业 233 13 144
酒店旅游 202 20 53
商业百货 187 26 108
有色金属 172 38 51