益丰药房:门店持续高速扩张,新店培育、整合后逐步释放业绩

未来六个月,维持“谨慎增持”评级

    结合2018年年报调整公司19、20年EPS至1.50、1.99元,以4月9日收盘价58.35元计算,动态PE分别为38.93倍和29.26倍。我们认为,公司贯彻“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略,预计2019年有望维持门店高速扩张的态势,将精细化管理、标准化运营等竞争优势复制至新增门店,叠加医保定点门店比例提高、处方外流等政策利好,有望在维持较高毛利率水平的同时带动公司收入规模保持高速增长,成长性比较明确。未来六个月,维持“谨慎增持”评级。