中航沈飞事件点评:国防建设加速,业绩快速增长

类别:公司研究 机构:国海证券股份有限公司 研究员:谭倩 日期:2019-03-18

事件:中航沈飞发布2018年年报:报告期内,公司实现营业收入201.51亿元,同比增长3.56%;实现净利润7.46亿元,同比增长5.96%;实现归母净利润7.43亿元,同比增长5.16%。

    投资要点:

    受益航空装备发展,公司业绩快速增长。公司业务主要由子公司沈飞公司承担,受益航空装备的旺盛需求,沈飞公司业绩快速增长,2018年沈飞公司实现收入201.51亿元,同比增长9.06%,实现净利润7.45亿元,同比增长14.90%。当前我国处于军队转型和装备换代的关键时期,歼击机需求持续增长,进入十三五规划后期,军方采购加速执行,公司产品销售有望进一步增长,根据年报披露,2019年公司计划实现营业收入220.26亿元。

    军队转型发展,公司产品担当重任。公司作为我国的歼击机摇篮,主要产品包括重型歼击机和舰载机等。随着我国国防战略的调整,我国军队逐渐向外部拓展,公司产品的重要性进一步提升。空军方面,远洋巡航日益常态化,航程大、攻击能力强的重型战斗机成为主力;海军方面,航母建设投入不断加大,航母数量的增多将使得舰载机需求快速增长,成为重要的增量。

    盈利预测和投资评级:维持买入评级。公司作为我国歼击机摇篮,产品受益于军队转型发展,随着进入装备采购高峰,公司业绩有望持续快速增长。公司进一步聚焦主业,压缩非航空产品,预计2018-2020年归母净利润分别为8.61亿元、10.51亿元以及12.61亿元,对应EPS分别为0.61元、0.75元及0.90元,对应当前股价PE分别为52倍、43倍及35倍,维持买入评级。

    n风险提示:1)军机采购不及预期;2)公司盈利不及预期;3)系统性风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600760 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
万里扬 中性 -- 研报
众合科技 中性 8.10 研报
璞泰来 买入 -- 研报
郑煤机 买入 -- 研报
金龙汽车 买入 -- 研报
宁德时代 买入 -- 研报
星云股份 买入 -- 研报
新宙邦 买入 -- 研报
恩捷股份 买入 -- 研报
嘉化能源 中性 -- 研报
省广集团 买入 4.60 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
众合科技 0.30 0.17 研报
金龙汽车 0.60 0.60 研报
郑煤机 1.67 1.18 研报
新宙邦 1.10 0.80 研报
璞泰来 0 0 研报
恩捷股份 0 0 研报
星云股份 0 0 研报
宁德时代 0 0 研报
嘉化能源 0.35 0 研报
省广集团 0.73 0.76 研报
鹏翎股份 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 29 买入 持有
五粮液 29 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
先导智能 27 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
用友网络 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
上汽集团 24 持有 买入
通威股份 24 持有 中性
卫星石化 24 持有 中性
当升科技 24 持有 买入
瀚蓝环境 23 持有 持有
新华保险 23 持有 持有
索菲亚 23 买入 买入
华电国际 22 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 477 90 242
建筑建材 293 50 156
生物制药 255 49 144
机械行业 252 54 117
汽车制造 243 32 119
化工行业 231 54 93
电子器件 215 52 117
金融行业 205 26 75
酒店旅游 166 21 42
食品行业 163 22 68
房地产 161 29 99
煤炭行业 160 30 80
酿酒行业 155 15 82
商业百货 148 37 61
交通运输 144 25 65
钢铁行业 144 24 60
有色金属 121 29 40