隆基股份:业绩符合预期,盈利复苏强劲

类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:顾一弘 日期:2019-01-21

公司发布201 8 年业绩预告,预计2018 年实现归母净利润26.6 亿元-27.6 亿元,同比减少9-8 亿元,同比下降25%-23%,扣非后归母净利润为24.4-25.4 亿元,同比减少10-9 亿元,同比下降29-27%。测算4 季度单季实现扣非后归母净利润8.6-9.6 亿元,同比下降33%-25%,环比增长156%-186%。

    产品价格企稳,盈利能力复苏:受国内光伏政策影响,公司硅片价格由5 月4.25 元/片逐步下调至10 月的3.05 元/片,降幅为28%, 但10 月之后产品降价带动海外市场需求快速增长,国内领跑者等高效产品需求回升,单晶硅片价格已经稳定,高效PERC 电池出现一定幅度涨价,开工率提升带来成本下降,预计公司四季度毛利率有显著回暖,组件出货量大幅增长。

    海外市场需求旺盛,行业持续转暖: 2018 年上半年组件出货3232MW,同比增长48%,公司加强了海外市场的业务布局和通道建设,上半年海外单晶组件销量达到687MW,是去年同期的18 倍,海外销售占比26%,预计下半年海外组件销售占比快速提升。随着组件成本下降带来光伏度电成本的降低,海外市场新增需求提升,新兴市场不断涌现,公司组件海外销售占比有大幅提升空间。2019 年一季度在国内市场尚无明确需求的情况下,产业链龙头开工率维持高位,海外市场支撑显著。

    持续加强研发投入,产能扩张有序推进:2018 年上半年公司研发支出7.19 亿元,占营收的7.18%,高研发投入将推动公司产品效率的提升和非硅成本的下降,PERC 电池转换效率已突破24%。公司硅片产能按计划扩张,电池片和组件各5GW 新建产能将于2019 年释放,进一步完善产业链布局。

    盈利预测:预计公司2017-2019 年EPS 分别为0.97、1.28 和1.64 元,维持买入评级。

    风险提示:产品价格降幅超预期;海外市场开拓不及预期

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601012 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
星源材质 持有 -- 研报
晶盛机电 买入 -- 研报
国轩高科 持有 -- 研报
千禾味业 买入 27.30 研报
中南建设 买入 -- 研报
华峰氨纶 中性 -- 研报
汤臣倍健 买入 24.23 研报
华能水电 持有 -- 研报
瀚蓝环境 买入 -- 研报
金能科技 持有 -- 研报
新集能源 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
歌尔股份 0.72 1.04 研报
伟星新材 0.89 1.05 研报
喜临门 0 0.51 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
开立医疗 0 0 研报
美亚光电 0 0.86 研报
华兰生物 1.01 0.74 研报
铁龙物流 0.43 0.41 研报
春秋航空 0 0 研报
东方航空 0.47 0.32 研报
吉祥航空 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 持有
伊利股份 31 持有 持有
贵州茅台 28 持有 持有
五粮液 28 持有 持有
先导智能 28 持有 买入
当升科技 27 持有 中性
上汽集团 26 持有 买入
万科A 26 买入 买入
中信证券 25 持有 持有
通威股份 25 持有 买入
新华保险 25 持有 持有
五粮液 25 持有 持有
立讯精密 25 持有 买入
三一重工 24 持有 中性
首旅酒店 24 持有 买入
恒生电子 24 持有 买入
用友网络 24 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 545 94 284
建筑建材 369 49 180
机械行业 325 53 143
化工行业 317 59 128
汽车制造 292 35 156
生物制药 285 54 156
电子器件 237 53 126
金融行业 215 28 70
煤炭行业 213 30 114
酒店旅游 206 21 59
房地产 200 29 129
酿酒行业 191 17 86
钢铁行业 190 25 91
食品行业 187 25 72
交通运输 171 25 79
农林牧渔 151 23 71
电力行业 142 26 55