佩蒂股份2018年度业绩预告点评:海内外布局进一步强化,净利润激增超30%

类别:公司研究 机构:光大证券股份有限公司 研究员:叶倩瑜,刘晓波 日期:2019-01-18

事件:2019年1月17日公司发布2018年业绩预告。2018年归母净利润预计为1.4亿元-1.7亿元,同比增长31.13%-59.23%(股权激励费用对净利润的影响预计1000万元)。

    两大动力助推公司继续高速发展。(1)产能加速释放,其中植物咬胶已有7500吨;畜皮咬胶产能2018内预计已达到1.1万吨;营养肉质零食预计达到900吨。公司在国内有温州(6000吨畜皮咬胶)、南雁(3000吨畜皮咬胶)、江苏泰州(现有3000吨植物咬胶,2500吨植物咬胶、500吨营养肉质零食)三个生产基地,海外有越南(好嚼有2000吨植物咬胶、2000吨畜皮咬胶)、新西兰各有两个生产基地。除此以外,越南巴啦啦基地去年建设,目前已进入试生产阶段,预计未来将继续新增2500吨产能。(2)公司产品研发继续推进,佩蒂的代表性产品--洁齿产品,第四代、第五代技术已得到更大规模应用,产品品质大幅提升,保障公司订单增加和营收增长。此外,新西兰自主品牌SmartBalance自亚宠展亮相后在国内市场稳步推进,未来主粮产品有望提供新增长点。

    持续强化海内外布局,从容应对中美贸易风险。(1)在国外方面:2018年10月公司子公司越南好嚼以346万美元收购越南德信100%股权,提高越南基地的供应能力;12月公司拟出资300万美元在柬埔寨投资设立全资子公司,拓宽国外市场的产业布局范围;同月公司拟向位于新西兰的全资子公司增资500万美元,用于主要面向美国市场的SmartBalance主粮生产线建设,从而进一步提高产能来缩减中美贸易争端对公司业务的影响。(2)在国内方面:公司在杭州设立子公司,负责国内市场渠道、产品开发、品牌运营等相关工作,强化国内市场的深度拓展。同时,联合渤海华美创立10亿产业并购基金打造产业生态圈

    股权激励力度激发团队内部积极性。2018年7月公司发布限制性股票激励计划,对公司高级管理人员、子公司负责人、中层管理人员等99名员工实施激励计划。公司股权激励有利于激发管理团队的积极性,同时使得内部经营效率产生一定程度提升。

    盈利预测及估值:维持2018-2020年营业收入预测8.22/10.52/13.15亿元,归母净利润1.41/1.65/1.99亿元,对应EPS1.16/1.35/1.63元(股权激励摊薄);对应PE为34X/29X/24X,维持“买入”评级。

    风险提示:原材料价格继续上行致使公司盈利能力下滑的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300673 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
光大银行 买入 -- 研报
交通银行 持有 -- 研报
招商银行 买入 -- 研报
平安银行 买入 -- 研报
兴业银行 买入 -- 研报
精测电子 买入 -- 研报
中国国旅 中性 -- 研报
锦江股份 中性 -- 研报
首旅酒店 中性 -- 研报
中青旅 中性 -- 研报
腾邦国际 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
兴业银行 2.04 2.31 研报
交通银行 0.69 0.68 研报
光大银行 0.34 0.47 研报
招商银行 1.34 1.48 研报
平安银行 1.85 2.02 研报
精测电子 0 0 研报
宋城演艺 0.72 0.52 研报
众信旅游 0 0 研报
中国国旅 0.76 1.12 研报
凯撒旅游 0.14 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 40 持有 买入
中国国旅 39 持有 中性
万科A 32 买入 买入
贵州茅台 31 持有 中性
三一重工 30 持有 买入
保利地产 30 买入 买入
恒立液压 30 持有 买入
上汽集团 28 持有 买入
中炬高新 28 持有 持有
中国国旅 28 持有 中性
中国中车 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 持有
先导智能 27 持有 买入
瀚蓝环境 26 持有 中性
宋城演艺 26 持有 中性
通威股份 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 519 92 258
汽车制造 314 32 175
金融行业 288 26 123
房地产 279 35 156
建筑建材 269 45 113
酒店旅游 238 20 73
电子器件 231 46 124
生物制药 228 55 121
化工行业 227 45 85
机械行业 222 47 107
酿酒行业 216 15 94
食品行业 181 19 61
电力行业 165 31 45
钢铁行业 156 22 42
商业百货 144 28 65
交通运输 139 27 55
煤炭行业 139 22 60