粤水电:城轨建设老兵小将,喜迎城轨建设新春天

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:王小勇 日期:2019-01-18

珠三角轨道交通排头兵,市场竞争力强劲

    粤水电作为第一批参建广州地铁的施工单位,历经了广州市轨道交通建设行业的发展和变化,并参与深圳、东莞、佛山等地城市轨道交通建设,是广东省城市轨道交通建设主力军之一。同时在省外承建了南昌、武汉等城市的地铁建设,在珠三角乃至全国轨道交通市场累积了较好的行业口碑和专业经验,具备丰富的施工经验,具有较强的竞争实力。

    城轨建设是补短板重点方向,广东省规划里程领先全国

    自2018年7月底中央政治局会议将基建补短板作为稳增长重要抓手以来,国家发改委重启一度叫停的城市轨道交通建设规划审批工作,相关项目批复结果不断落地,显示了政府将城轨建设作为此次基建补短板的重点方向。同时,根据2017年末的各省轨交建设规划统计,广东以750.1公里的城轨规划线路总里程位居全国第一,江苏、浙江分别以538.5、537.5公里分列第二、三位。预计在未来的补短板过程中,广东轨交建设行业空间将持续扩展。

    助力粤港澳大湾区协同发展,城轨建设更进一步

    通过对比可以清楚的看到,目前粤港澳大湾区的单位面积与人口的城轨规模与纽约湾区处于同一水平,而与东京湾区存在较大的差距,东京湾区每万平方公里的城轨里程为696公里,为粤港澳大湾区的3.8倍,每万人口城轨长度为0.59公里,为粤港澳大湾区的4倍。倘若粤港澳大湾区的单位面积或人口的城轨长度要达到东京湾区的水平,未来城轨总里程需达到4000公里,对应当前1038公里的建成规模,城轨建设提升空间巨大。

    国企改革先行军

    在广东省建工集团收购公司之后,为了解决及避免与粤水电的同业竞争,建工集团承诺对于建工集团及其控制的除粤水电外的其他下属企业目前与粤水电重合的业务,将于无偿划转工商变更登记完成后五年内结合有关企业实际情况,对符合资产注入条件的以发行股份购买资产等方式注入上市公司。

    财务预测与估值:预计公司2018~2020年实现归母净利1.95/2.55/3.01亿元,同比增长23.4%/30.5%/18.2%,对应EPS为0.16/0.21/0.25元。当前股价对应2018~2020年的PE为18.2/13.9/11.8倍,公司作为广东本土轨交施工企业,或将受益基建补短板及粤港澳大湾区建设,首次覆盖,给予“推荐”评级。

    风险提示:固定资产投资下行,政策落地不及预期等。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002060 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
华新水泥 中性 -- 研报
大冶特钢 中性 -- 研报
扬农化工 中性 -- 研报
兴发集团 中性 -- 研报
蓝晓科技 中性 -- 研报
利民股份 中性 -- 研报
利尔化学 中性 -- 研报
烽火通信 买入 -- 研报
亿联网络 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
光迅科技 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
中南传媒 0.41 0.52 研报
艾迪精密 0 0 研报
启明星辰 0.59 0.46 研报
旗滨集团 0.30 0.38 研报
海螺水泥 2.36 1.21 研报
中国巨石 0.89 0.46 研报
菲利华 0 0 研报
北新建材 0.93 1.16 研报
欧普照明 0 0 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
格力电器 1.84 2.20 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 41 持有 买入
中国国旅 38 持有 中性
恒立液压 31 持有 持有
贵州茅台 30 持有 持有
三一重工 29 持有 持有
保利地产 29 买入 持有
上汽集团 29 持有 买入
中炬高新 29 持有 持有
中国国旅 29 持有 中性
万科A 29 买入 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
中国中车 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
当升科技 27 持有 买入
用友网络 26 持有 买入
通威股份 25 持有 持有
宋城演艺 25 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 552 93 290
汽车制造 357 37 201
金融行业 312 26 139
房地产 293 36 166
建筑建材 285 45 134
化工行业 284 49 106
生物制药 261 56 143
酿酒行业 259 16 114
电子器件 238 46 123
酒店旅游 236 21 76
机械行业 230 49 111
食品行业 207 23 67
农林牧渔 177 28 59
家电行业 170 14 108
商业百货 168 29 80
电力行业 165 32 52
交通运输 164 27 64