光环新网:上海idc政策趋严利好存量资源,云计算业务成长空间广阔

事件描述月4日,上海市经信委官网发布《上海市经济信息化委、市发展改革委关于加强本市互联网数据中心统筹建设的指导意见》。

    事件评论

    上海新增IDC 总量和PUE 限制严格,公司存量资源受益且有望加大周边地区拓展:上海IDC 新政再严格,提出到2020年新增机架数不超过6万,新增和改建IDC PUE 分别不高于1.3、1.4,政策导向主要是新增IDC 的集约化和绿色化。公司上海嘉定绿色云计算基地设计机柜数超4000,标准功率5KVA,符合政策引导方向,未来上架、扩容不受影响。北京等一线城市IDC 政策或延续上海日趋严格趋势,未来新增IDC 有限,公司上海和北京存量IDC 资源丰富,在需求持续高增长背景下,价格具备支撑力,毛利率有望保持平稳。公司正加大北京和上海周边如廊坊、昆山等地的IDC 资源储备,有望支撑未来业务高增长。

    第三方IDC 服务业或持续高增长,公司云计算业务发展空间广阔:2019年全球云服务商资本开支增速或一定程度下降,但考虑到存量IDC 仍有上架空间且客户合约签订期限长,第三方IDC 服务业或延续高增长。

    中期,5G 驱动流量爆发和新应用场景落地,云计算成长性不变,IDC服务业或持续高景气。公司2019年房山等区域IDC 新增上架机柜数或超6000,支撑全年业绩高增长;性能、产品多样化和全球生态优势有望驱动AWS 国内云计算业务持续高增长,市占率或继续提升,公司与AWS 合作继续深化,有望深度受益AWS 国内市场拓展。参股第三方云服务销售公司光环云客户数正稳步增长,有望逐步实现盈利。无双科技市场投入见效明显,市占率正快速提升,后续经营节奏控制有望保证业绩平稳,商誉减值担忧小。整体来看,公司云计算业务发展空间广阔。

    盈利预测与投资建议:上海地区新增IDC 限制严格,存量机柜受益,价格具备支撑力,公司有望在一线城市周边加速IDC 资源拓展力度。

    2019年房山等地有望新增上架机柜数超6000,IDC 服务业务高增长延续;与AWS 合作深化,云服务销售及相关增值服务或为未来新增长点,云计算业务成长空间广阔。预计2018-2020年,公司净利润分别为6.58、9.04、12.03亿元,对应PE 31、22、17倍,维持“买入评级”。

    风险提示:

    1. 云计算服务商资本开支大幅下滑;

    2. 北京和上海周边地区IDC 拓展进程不及预期。