视源股份跟踪报告:板卡维稳,平板高成长,孵化业务贡献弹性,预计19年毛利额35%成长

教育行业特点:现金流好、抗周期、刚需、长期成长确定性强

    各版块投资机会思考:回归教育本质,强化社会效益,注重教育公平,避免过度逐利。

    教育信息化:科技赋能教育公平,关注教育信息化在内容和服务方面的机会:教育投入依然是财政支出的重心,按照教育支出占GDP维持在4%以上,且各级政府保证教育信息化经费占教育经费比例不低于8%的规定,将使得教育信息化支出规模持续稳定增长。在“三通两平台”接近尾声的背景下,未来教育信息化投入将向教育内容和平台服务等方向延伸,真正提高教育信息化实际使用水平,助力教育公平。

    幼教:公办与普惠强化发力,民办园牌照与资质获取难度或加大。关注早教业务市场以及幼教服务、幼师培训业务的机会。

    民办学校:禁止K12阶段的营利性办学,非K12阶段民办学校面临转营利性登记后的市场化运营压力,盈利水平将受影响,依然存在一定的优惠政策。

    K12课外培训:当前依然处于全国整顿规范的后期,中小企业面临证照难题,监管政策趋严推动课外培训市场走向规范发展,企业规范成本提升。行业洗牌后龙头、规范企业投资价值依然值得关注。

    职业教育:依然是政府大力推动和鼓励民营资本进入的领域,政策确定性最强。

    在线教育:具有相关办学资质前提下,关注已实现规模化的在线培训细分龙头的投资价值。